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【食品饮料】食品饮料行业周报:成长风格延续,原料成本预期改善

原文出处: 信达证券   贡献者:研报专业户

  投资主线: 1) 市场风格受益股: 成长风格延续此前大涨态势, 继续推荐最为受益的甘源食品、 绝味食品、 舍得酒业、 酒鬼酒; 2) 复工复产催化后预期修复: 投资者对啤酒板块旺季修复的预期较上周有明显的改善, 而消费场景的恢复、 夏季高温天气则会逐渐落实到酒厂的经营端, 在预期+经营双回暖的情况下, 推荐啤酒板块的重啤, 关注青啤、 润啤、 改革背景下的燕啤。 3) 原料价格拐点预期: 随着棕榈油等油脂类原料价格下跌,甘源食品、 立高食品的利润率同比预计持续修复。

  交易层面: 创业板继续大涨, 外资依旧观望。 本周 A 股主要指数皆有上涨,创业板领涨, 偏大盘指数类涨幅较弱, 其中沪深 300 上涨 2.0%。 从市场风格来看, 成长风格继续大涨, 申万高市盈率指数月/周涨跌幅分别为+10.9%、 +3.8%。 从资金流向来看, 截止 2022 年 6 月 24 日, 北向资金累计净买入 16961.5 亿元, 超过年初 1 月 24 日 16560.9 亿元的高水位;本周成交净买入 40.6 亿元, 环比-76.6%。 在外资整体观望态度下, 食饮行业买入规模位列第二, 为 25.9 亿元, 环比-28%。 从板块表现来看, SW食品饮料周涨跌幅+2.2%, 跑输沪深 300 指数 0.2pct。

  白酒板块: 成长标的继续领跑, 金种子在华润入主预期下大涨。 本周 SW白酒Ⅲ 涨跌幅 2.9%, 跑赢 SW 食品饮料 0.6pct, 周成交金额合计 1186.2亿元, 环比上周 1.2%。 成长型标的放量上涨, 领跑板块, 其中股价涨幅靠前的为金种子酒(+11.0%) 、 舍得酒业(+9.1%) 和酒鬼酒(+6.6%) ,成交金额分别环比+124.1%、 +25.1%和+19.2%。

  啤酒板块: 跑赢行业 1.2pct, 重点标的持续回暖。本周 SW 啤酒上涨 3.4%,跑赢行业 1.2pct, 周成交额 76.5 亿元, 环比-12.4%。 A 股里, 青啤(+4.4%)和重啤(+4.7%) 领涨; 港股里, HK 啤酒指数大涨 10.5%, 其中百威亚太+11.6%、 华润啤酒 10.6%、 青岛啤酒+7.6%。 此外, 燕啤受上周国企改革催化大涨后本周表现平稳, 周下跌 0.7%。 从燕京 U8 开始聘请明星代言人、 5 月底上市新品奶啤、 6 月燕京鲜啤 2022、 到 618 董事长直播带货, 我们看到的是燕啤在品牌建设和营销活动上发生了喜人的改变, 并且这一趋势不断加强。

  乳制品板块: 妙可蒙牛表现出众, 关注标的经营稳健。 A 股方面, 本周SW 乳品涨跌幅 0.04%, 跑输行业 2.2pct, 周成交额 179.1 亿元, 环比-9.1%。 A 股方面, 妙可蓝多受多家券商发布报告及休闲零食板块整体上涨拉动, 涨幅达 10.79%。 港股里, 现代牧业+10.48%, 蒙牛乳业+8.56%。

  休闲制品板块: 甘源利润弹性预期下放量上涨。 本周 SW 休闲食品涨跌幅+0.5%, 跑输行业 1.7pct, 周成交金额合计 85.8 亿元, 环比上周-3.4%。个股周涨跌幅方面, 甘源大涨 9.0%, 前期超跌, 后期新品放量逐步验证,棕榈油价格下跌有望提升公司盈利能力。

  预加工板块: 油脂价格下跌, 立高表现亮眼。 本周 SW 预加工食品涨跌幅-0.4%, 跑输行业 2.6pct, 周成交金额合计 48.1 亿元, 环比-9.0%。 个股立高受油脂价格回落影响, 本周上涨 7.7%; 其次千味央厨(+5.9%) 。

  调味品板块: 日辰受股权激励催化大涨。本周SW调味发酵品涨跌幅1.7%,跑输行业 0.5pct, 周成交金额合计 163.6 亿元, 环比-23.6%, 缩量较多。个股方面, 日辰、 天味和安琪本周表现强, 周涨跌幅分别+14.6%、 +9.8%、+5.8%, 周成交额环比+103.4%、 +11.3%、 -2.9%。

  风险因素: 新冠疫情反复、 食品安全风险

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