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【纺织服装】纺织服饰:服装零售降幅收窄,消费弱复苏

原文出处: 财信证券   贡献者:研报专业户

  投资建议:5月份以来随着全国疫情的逐渐好转、上海复工复产的逐步推进,消费呈现弱复苏态势,5月社零降幅有所收窄,但由于防疫政策的收紧,跨省游仍受到一定限制,导致服装消费场景的部分缺失,建议关注3条主线:1)纺织制造:随着全国疫情的好转,上游制造企业接单情况有所改善,当前消费呈现弱复苏态势,预计后续随着跨省游限制的解除,服装消费场景有望恢复,从而带动制造端订单增加,建议关注中高端辅料龙头伟星股份(002003.SZ)和优质运动鞋履制造龙头华利集团(300979.SZ);2)中高端服饰:中高端服饰以线下渠道为主,以高产品力构筑护城河,辅以优质服务,用户黏性较高,品牌经营韧性较强,建议关注高尔夫服饰龙头比音勒芬(002832.SZ);3)家纺:Z世代逐渐成为消费主力军,具有悦己、打造高品质生活等消费观念,在消费升级背景下,中高端家纺龙头有望受益,建议关注罗莱生活(002293.SZ)、富安娜(002327.SZ)。

  市场行情回顾:2022年5月17日至6月18日,上证综指上涨7.91%,沪深300上涨8.91%,纺织服饰(申万)指数上涨2.97%,在申万31个一级行业中位列第27位。二级行业中纺织制造(申万)指数上涨2.86%,服装家纺(申万)指数上涨2.03%,饰品(申万)指数上涨6.42%。

  行业数据跟踪:1)服装家纺:2022年5月社会消费品零售总额为3.35万亿元,同比减少6.70%,其中服装鞋帽类商品零售额为958.5亿元,同比减少16.20%。2)纺织制造:截至2022年06月17日,中国棉花价格328指数20708元/吨,环比减少1537元,同比增加4804元;CotlookA价格指数为161.30美分/磅,环比减少8.15美分,同比增加66.45美分。

  风险提示:原材料价格波动,行业竞争加剧,终端消费不及预期。

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