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【电网设备】电力设备与新能源专题研究:华泰柏瑞电力ETF投资价值分析-能源转型电气化提速,电力行业迎历史性机遇

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  核心观点

  我国用电需求稳步增长,能源转型电气化提速。2011-2021年,我国全社会用电量保持平稳增长,年复合增长率5.3%。双循环发展新格局带动用电持续增长,新旧动能转换,高技术及装备制造业和现代服务业将成为用电增长的主要推动力量。新型城镇化建设将推动电力需求刚性增长。能源转型发展呈现明显的电气化趋势,电能替代潜力巨大。根据中电联预测,到2025年,电气化水平持续提升,电能占终端用能比重达到30%左右。预计到2025年、2030年、2035年,我国全社会用电量将分别达到9.5万亿千瓦时/11.3万亿千瓦时/12.6万亿千瓦时,“十四五”、“十五五”、“十六五”期间年复合增长率将分别达到4.8%/3.5%/2.2%。

  非化石能源装机占比逐步提高,可再生能源发电量占比大幅提升。2011-2021年,我国全口径发电量年复合增长率5.5%,保持稳健增长。根据《“十四五”现代能源体系规划》,单位GDP二氧化碳排放五年累计下降18%。到2025年,非化石能源消费比重提高到20%左右,非化石能源发电量比重达到39%左右,电气化水平持续提升,电能占终端用能比重达到30%左右。根据中电联预测,预计到2025、2030、2035年,我国总装机量达到29.0亿千瓦/38.5亿千瓦/50.4亿千瓦,其中非化石能源装机容量将达到15.1亿千瓦/22.7亿千瓦/33.8亿千瓦,占比分别为52%/59%/67%。预计到2025年、2030年、2035年,我国全口径发电量将分别达到9.5万亿千瓦时/11.6万亿千瓦时/13.8万亿千瓦时,“十四五”、“十五五”、“十六五”期间我国全口径发电量年复合增长率将分别达到4.5%/4.0%/3.7%,可再生能源发电量占比大幅提升。

  中证全指电力公用事业指数:选取中证全指样本股中的电力公用事业行业中的52只股票,主要聚焦火电、水电、风电等行业优质龙头企业,以反映该行业股票的整体表现。以2020年1月1日为起点,截至2022年5月25日,中证全指电力公用事业指数年化收益率为9.30%,显著高于上证50指数(-5.77%)、沪深300指数(-1.86%)、中证500指数(4.31%),充分体现中证全指电力公用事业指数迎双碳政策东风将逐步走强。随着双碳目标的提出及电力市场化改革的深化,电力的商品化属性逐步提升,中证全指电力公用事业指数将有望进一步提升收益水平。

  华泰柏瑞电力ETF投资价值:华泰柏瑞中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金(基金交易代码:561560)是紧密跟踪中证全指电力公用事业指数收益率的基金产品,布局电力产业核心资产,为投资者提供一个管理透明且成本较低的标的指数投资工具,该基金的基金经理为李沐阳先生。华泰柏瑞是国内首批ETF管理人,曾推出市场首只光伏ETF(基金交易代码:515790)、首只SmartBetaETF(基金交易代码:510880)、首只T+0跨市场ETF(基金交易代码:510300),被动投资领域累计获得13座金牛奖及13座金基金奖。截至2021年12月31日,累加持有户数突破190万户,权益ETF规模超过1000亿元。

  风险提示:电力市场化进程不及预期、电网建设不及预期、新能源发放不及预期、政策力度不及预期。

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