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【通用设备】机械设备行业双周报2022年第6期总第6期:半导体设备处于景气周期,国产替代正当时

原文出处: 长城国瑞证券   贡献者:研报专业户

  报告期内(2022/5/6-2022/5/20)机械设备行业上涨7.52%,涨幅在31个一级行业中位居第6,跑赢沪深300指数3.2pct,二级子行业中自动化设备/通用设备/专用设备/轨交设备/工程机械分别上涨9.27%/8.74%/8.05%/5.18%/4.08%。重点跟踪的三级子行业中,半导体设备/光伏加工设备/锂电专用设备/激光设备/工控设备分别上涨19.40%/16.39%/14.68%/10.67%/8.85%。

  年初至今的行业表现中,机械设备的五个二级子行业全部下跌,轨交设备板块跌幅最小,为16.10%,自动化设备板块跌幅最大,为26.94%,重点跟踪的五个三级子行业同样全部下跌,工控设备跌幅最小,为18.49%,激光设备跌幅最大,为40.70%。

  估值方面,截至2022年5月20日,机械设备行业动态市盈率为24.62倍,处于历史24.5%的分位水平,较2022年5月6日的22.84倍上升1.78,估值位于申万一级行业第14名的水平。二级子行业中,自动化设备估值水平最高,为34.86倍。重点跟踪的三级子行业中半导体设备和锂电专用设备估值水平较高,分别为96.32倍、47.58倍。

  投资建议:

  中国半导体设备行业短期逻辑看供需波动,长期逻辑为国产化替代,实现行业自主可控。从周期角度来看,2021-2022年为设备需求高峰期,重点公司订单高增长,印证2022年设备需求仍保持强劲。从长期逻辑来看,近年通过我国本土设备企业的不断努力,厚积薄发,产品不断通过产线验证,国产替代进程加快,多领域成熟制程已打破垄断,进入商业化供货阶段,销量和收入已初具规模,行业处于成长初期。我们建议关注各环节已实现技术突破,并进入商业化供货的重点公司,推荐北方华创、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、芯源微、万业企业、华峰测控。

  风险提示:

  疫情反复影响企业生产;大宗商品价格上涨;核心零部件交期延长;晶圆厂扩产不及预期。

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