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05/23 00:00
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【银行】银行行业周报:5年期LPR下降超预期;关注政策加码效用

原文出处: 华西证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:买入
    05/23 00:00
  • 更多本股分析

  重点聚焦:

  1)5月20日,5月LPR报价公布:1年期LPR为3.7%持平上月,5年期以上为4.45%,较上月下降15BP。这是自LPR改革以来首次5年期以上LPR单独下调,也是下调幅度最大的一次。2)5月18日,银保监发布《商业银行预期信用损失法实施管理办法》,对规范商业银行内控管理和风险管理作出规定,推动商业银行提升预期信用损失法实施质量。

  行业和公司动态

  1)5月19日,银保监会发布《银行保险监管统计管理办法(征求意见稿)》;2)5月19日,银保监会发布《银行保险机构消费者权益保护管理办法(征求意见稿)》;3)5月20日,央行公布2022年度公开市场业务一级交易商,共49家机构。4)本周,光大银行董事会审议通过聘任王江先生担任董事长;招商银行董事会审议通过聘任王良先生担任行长;南京银行第一大股东法国巴黎银行及法国巴黎银行(QFII)合计持股从14.04%增至16.37%;重庆银行公布2021年度利润分配方案,拟每10股派现3.9元;苏银转债转股价格由6.37元/股调整为5.97元/股。

  数据跟踪

  本周A股银行指数上涨0.81%,跑输沪深300指数1.42个百分点,板块涨跌幅排27/30,其中招商银行(+7.56%)、平安银行(+2.81%)、江阴银行(+2.73%)涨幅居前。

  公开市场操作:本周央行公开市场共进行500亿元逆回购和1000亿元MLF操作,MLF中标利率为2.85%,共600亿元逆回购和1000亿元MLF到期,因此本周央行公开市场合计净回笼100亿元。下周将有500亿元逆回购到期。

  SHIBOR:本周上海银行间拆借利率基本稳定、维持低位,隔夜SHIBOR利率上行1BP至1.32%,7天SHIBOR下行1BP至1.67%。

  投资建议:

  继上周差别化住房信贷政策调降首套房按揭利率下限后,本周政策组合拳继续发力稳经济,5年期LPR超预期单边下降,宽信用力度加码。后续继续关注政策力度,以及经济和疫情的恢复节奏。目前银行板块受益于经济修复预期,具备较高性价比,维持行业“推荐”评级,个股层面继续推荐:招商,宁波,成都,杭州,平安,兴业,常熟银行等。

  风险提示:

  1)经济下行压力持续加大,信用成本显著提升;

  2)个别银行的重大经营风险等。

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