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【商业百货】商贸零售行业周报:消费税改革将近,关注对零售企业的影响

原文出处: 上海证券   贡献者:研报专业户

周度核心观点:


传统零售:


建议关注消费税改革对零售企业的影响。6月25日,审计署受国务院委托,向十四届全国人大常委会第十次会议作了《国务院关于2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告》,在深化重点领域改革方面,报告提出谋划新一轮财税体制改革,完善中央与地方财政事权和支出责任划分。在新一轮财税体制改革中,进一步完善地方税体系是改革的重点方向之一。财政部数据显示,2023年,消费税收入规模达1.61万亿元,占整体税收比重的8.9%,规模和占比仅次于增值税(38.3%)和企业所得税(22.7%)。在我国,消费税主要在生产环节由生产方所在地主管税务机关缴纳,收入完全归属于中央政府,是四大税种中唯一尚未实行央地共享的税种。消费税是以消费品的流转额作为征税对象的各种税收的统称,自1994年在我国首次登台以来,消费税经历了多次重大调整,包括2006年消费税制度改革、2008年成品油税费改革、以及2014年税目和税率调整等。扩大征收范围、稳步下划地方、后移征收环节或为未来消费税改革的三大看点。其中,将征税环节从生产端后移至消费端,从长远看有望推动经济转型;未来如果将消费税的征税环节从生产方转移到终端批发商或零售商,意味着消费税的税收收入将更加贴近消费地,建议关注消费税改革对于零售行业价格体系的影响。建议关注:名创优品、重庆百货、小商品城、家家悦、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市。


黄金珠宝:


在金价震荡上行趋势下,黄金品类有望延续高景气表现。24年1-5月金银珠宝零售额同比增长0.9%,其中1-5月金价上涨15%,我们认为金价涨势迅猛或可能抑制短期放量,消费者多处于观望情绪。从金价角度看,上海金交所黄金现货3月7日收盘价首次突破500元/g,创历史新高,金价涨势迅猛,7月5日收盘价为557.96元/g,2024年以来金价涨幅达16%,2023年涨幅为17%。展望2024年,我们认为在外部不确定因素累积下,彰显了黄金的避险及保值属性,从而有利于黄金珠宝品牌商终端销售,黄金珠宝行业的销售表现仍有望领先于其他零售赛道,建议关注低估值高股息,业绩兑现能力较强的头部品牌商。建议关注:周大生、老凤祥、潮宏基。


本周行情回顾:


本周(2024.7.1-7.5)(中信)商贸零售指数上涨1.89%,跑赢沪深300指数2.77pctss。本周,商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第2位,本周涨幅排名靠前的子行业分别是医疗美容、百货和其他连锁,涨幅分别为10.05%、4.97%和3.62%。。


行业动态跟踪:


传统零售:京东旗下第一家华冠折扣超市正式开业;达美乐中国在内地扩张至900家门店;中百将进行胖东来式调改;贵阳万象城将开业;肯德基咖啡品牌KCOFFEE达200家门店;海底捞副牌小嗨火锅人均降至50元;支付宝助力每日每夜便利店;泸溪河宣布开放加盟。电商:京喜自营已开始在低线城市放量招商;快手618大促显示货架电商或成新增长点;618期间淘宝DAU同比两位数增长;阿里国际站将在奥运前上线“专场大促”;阿里妈妈全站推广即将全量上线;淘宝“小时达”重磅升级;京东快递国际特开中法赛事专线;谷歌跨境电商加速计划已在深圳、厦门启动。


投资建议:


维持商贸零售行业“增持”评级。


投资主线一:建议关注盈利持续改善,重农长线发展,积极布局出海的拼多多;重履约效率,倡“以实助实”,以供应链优势高筑护城河的京东集团;国内电商基本盘稳健,全球化战略持续推进的阿里巴巴;本地生活龙头地位稳固,新零售业务打开第三增长曲线的美团;聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。


投资主线二:建议关注多业态协同发展,投资收益增厚利润的重庆百货;践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁;估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售;加速省外突破,积极布局性价比零售业态的家家悦;基本面边际改善,具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市;深耕单客经济,致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。


投资主线三:建议关注全渠道布局且加速拓店的周大生;百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥;产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。


风险提示:


经济复苏不及预期;行业竞争加剧;门店扩张不及预期;新业态转型不及预期


10420.11 -1.66% -176.43

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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