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【水泥建材】建筑材料行业周报:百城二手房价跌幅收窄,长三角熟料价格上调

原文出处: 华安证券   贡献者:研报专业户

主要观点:


核心观点


地产实质性利好政策发布,建材板块短期估值有支撑,中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确,消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场,中小企业面临经营压力被迫出清,头部企业市占率提升更加容易。


行业观点


6月百城二手房均价跌幅环比收窄。本周根据诸葛数据研究中心数据统计,2024年6月100个重点城市二手住宅市场均价为14423元/平米,环比下跌0.48%,跌幅连续2个月收窄,同比下跌6.76%;其中一线城市市场均价为55873元/平米,环比下降0.27%,二线城市市场均价为17216元/平米,环比下跌0.59%,三四线城市市场均价为9180元/平米,环比下跌0.41%。从城市层级来看,一线城市率先实现跌幅收窄,4月份起价格环比跌幅收窄;二线城市5月份起开始收窄,三线城市从6月初开始收窄。随着517新政和全国一线城市购房政策的持续优化,预计7月份地产二手房交易价格降幅将进一步收窄。


坚朗五金发布2024年半年报业绩预告,归母净利润预计同比下降中枢为50%。本周消费建材代表企业坚朗五金发布中报业绩预告,归母净利润预计实现500万-750万,同比下降41.76%至61.17%。公司坚持建筑配套件集成供应商的战略定位,在原有市场基础上,努力开拓新产品布局和新场景业务,以对冲近年来地产业务下行影响。今年上半年全国基建和地产项目开工数量不及预期,尤其地产关联度较高的产品业绩下滑明显,导致公司上半年营收同比下降约5%。公司海外业务经过几年的调整和修复,今年业绩表现较为突出;在海外东南亚市场设立子公司,复制国内成熟模式开展业务,以及设立备货仓采用直销模式拓展海外市场。同时公司积极拓展新产品新场景,比如旅游和酒店行业的建设需求,学校医院的稳定建设;上半年家居类产品继续保持增长态势,表现较好的单品有新风系统、淋浴房业务等。


短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程,包括经济适用房、公租房(包含廉租房)、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型,此前以配售型为主,2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》,第一次在国家层面明确住房保障体系的顶层设计;2023年10月,《关于规划建设保障性住房的指导意见》(14号文)再次明确保障性住房的市场地位,提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则,支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总,十四五期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套,预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式,我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益,且受交付周期限制,每年需求量较传统装修市场更加确定,采购模式更偏向于大B模式。


中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例(草案修改稿)》在广州人大官网公示,2024年1月深圳发布城中村改造实施意见(征求意见稿),明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向,2023年7月21日,国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》,城中村改造顶层设计方案落地;同年9月国务院举办政策例行吹风会,央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实,加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年,我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元投资额。


新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃:近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升,集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型,管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势;关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛,头部企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱:下游需求恢复节奏优于粗纱,低库位运行且2024年无新增产能,预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。


水泥:全国均价环比下降0.29%,库容比上升0.85pct


本周全国高标水泥含税均价为394.52元/吨,环比下降0.29%。本周全国水泥市场价格环比继续回落。价格下调区域主要有上海、浙江和湖北地区,幅度10-15元/吨。本周全国水泥库容比65.93%,环比上周上升0.85pct,较上月同比下降0.33pct,较去年同期下降10.88pct。本周水泥出货率47.05%,环比上周上升1.50pct,较上月同比下降2.95pct,较去年同期下降8.09pct。


玻璃:浮法均价环比下降2.6%,库存环比增加1.45%


全国浮法玻璃均价1595元/吨,周环比下降2.6%。截止2024年7月4日,本周全国样本企业总库存6248.1万重箱,环比增加1.45%,同比上升13.09%,库存天数26.7天,较上期增加0.4天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃24.25元/平米,周环比减少1.02%,年同比减少6.73%;2.00mm镀膜光伏玻璃15.25元/平米,周环比减少3.17%,年同比减少17.57%


玻纤:无碱粗纱价格稳中偏弱,电子纱价格小幅上调


本周国内无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行,部分厂价格较前期有一定调整,但主要大厂价格基本稳定,短期市场挺价意向仍浓。现阶段深加工厂订单续入量有限,加之气温、降雨等多重因素影响,终端需求表现一般,市场观望情绪较浓。截至目前,国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3850-4000元/吨不等,环比持平。本周电子纱市场价格小幅上调,整体涨幅100-300元/吨不等,7628电子布当前主流报价小幅上调0.1元/米。


碳纤维:碳纤维价格稳定,丙烯腈价格环比持平


本周国内碳纤维市场均价91.25元/公斤,环比持平,年同比下降22.34%。截至7月5日,丙烯腈现货价约9450元/吨,周环比持平,国内碳纤维库存15470吨,周环比增加0.91%。


投资建议


建议关注涨价预期【海螺水泥】,具备长期成长性的消费建材个股【东方雨虹】【三棵树】【伟星新材】。


风险提示


(1)地产基建投资不及预期;


(2)原材料价格上涨超预期。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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