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【房地产开发】房地产行业第27周周报:低基数影响下,本周新房二手房成交同比增速均转正;金融监管总局再提“保交房”

原文出处: 中银证券   贡献者:研报专业户

本周新房成交面积环比由正转负,同比由负转正; 二手房成交面积环比由正转负,同比由负转正; 新房库存面积同环比均下降, 去化周期同比上升,环比下降。


核心观点


6 月因房企年中冲刺和核心一二线城市新政落地影响,下半月新房成交有所修复, 7 月进入传统销售淡季, 房企推盘力度转弱, 首周新房成交面积环比由正转负; 受低基数影响, 同比由负转正。 40 个城市新房成交面积为316.5 万平方米,环比下降31.2%, 同比上升30.9%, 同比由负转正,较上周上升了50.0 个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为-11.2%、 -18.8%、 -58.6%,同比增速分别为42.2%、 33.1%、 8.8%,一、二、三四线城市同比均由负转正, 同比增速较上周分别上升了60.7、 56.5、 24.4 个百分点。


二手房成交季节性回落,成交面积环比由正转负; 受低基数影响, 同比由负转正。 18 个城市成交面积为181.7 万平方米,环比下降7.2%,同比上升26.4%,同比由负转正, 较上周上升了33.0 个百分点。一、二、三四线城市成交面积环比增速分别为 3.4%、 -8.8%、-15.4%,同比增速分别为102.7%、 -1.0%、 -8.5%, 一线城市同比增速较上周上升了85.3个百分点,二、三四线城市同比降幅分别较上周收窄了16.1、 14.4 个百分点。


新房库存面积同环比均下降,去化周期同比上升, 环比下降。 12 个城市新房库存面积为9744 万平方米,环比增速为-1.2%,同比增速为-2.9%; 去化周期为19.8 个月,环比下降 1.2 个月,同比提升 5.7 个月。一、二、三四线城市去化周期分别为 18.4、 14.7、61.0 个月, 同比分别上升4.3、 3.7、 29.3 个月, 环比分别下降1.6、 0.7、 4.0 个月。


土地市场环比量升价跌,溢价率同环比均下降。 百城成交土地规划建筑面积为 2461.4万平方米, 环比上升131.1%,同比下跌60.1%;成交土地总价为369.9 亿元, 环比上升75.4%,同比下跌74.6%; 楼面均价为1503 元/平, 环比下跌24.1%,同比下跌36.2%;土地溢价率为0.5%,环同比分别下跌0.8、 2.7%。


本周房企国内债券发行规模同环比均下降。 国内债券总发行量为 26.2 亿元,同比下降84.5%(前值: 9.2% )。总偿还量为63.3 亿元,同比下降47.2%(前值: -9.5%);净融资额为-37.1 亿元。


板块收益有所上升。 房地产行业绝对收益为0.8%,较上周上升5.6pct,房地产行业相对收益为-2.1%,较上周下降0.3pct。房地产板块PE 为13.86X,较上周上升0.07X。 北上资金对石油石化、交通运输、社会服务等加仓金额较大,分别为5.76、 3.68、 3.49 亿元。对房地产的持股占比变化为-0.65%(上周为-0.69%),净买入 0.77 亿元(上周净买入-3.67 亿元) 。政策


中央层面,再提保交付, 7 月 5 日,金融监管总局局长再谈“保交房”工作,表示要进一步发挥城市房地产融资协调机制作用,坚持因城施策,全力推进在建已售难交付商品房项目处置。地方层面,本周二三线城市政策密集出台,持续积极落实“517”政策。福州、太原、安徽、厦门、漳州均出台政策对公积金基缴存基数进行了上调。徐州、襄阳出台降低首付比例、取消贷款利率下限等措施,其中徐州还提高了以旧换新的贷款上限和贷款办理效率,襄阳还提出了按照“以需定购”原则,采取“收回-供应”并行方式简化程序,依法收回闲置土地。投资建议


各城市在需求端陆续推进落实“517”信贷宽松政策;供给端“以旧换新”政策不断扩围加码;央行例会上提及“推动保障性住房再贷款落地生效”,我们预计政府收储将提速。从政策效果来看, 6 月中下旬以来高频数据出现边际改善迹象,6 月百强房企销售同比降幅显著收窄。 但 7 月开始将进入传统销售淡季,由于去年的低基数原因,同比数据可能会表现尚好,但真实的成交动能和持续性仍要进一步观察。总体来说,我们认为,全国基本面的真正修复可能还需要一段时间。短期来看,我们认为接下来行情到来的时间点判断有二: 1)房价的下行趋势何时达到市场底线; 2) 后续增量政策的力度是否足够。


现阶段我们建议关注三条主线: 1)无流动性风险且拿地销售基本面仍然较好的房企: 招商蛇口、华润置地、保利发展、绿城中国、滨江集团、越秀地产、建发国际集团。 2)政策宽松后预期能够有显著改善的底部弹性标的: 金地集团、万科、龙湖集团。 3)二手房成交量提升带动的房地产经纪公司: 我爱我家、贝壳。


风险提示


房地产调控升级;销售超预期下行;融资收紧。


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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