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【农牧饲渔】农林牧渔周报(第27期):养猪业持续高盈利,重视养殖板块的投资机会

原文出处: 太平洋   贡献者:研报专业户

一、市场回顾


农业逆市上涨,细分行业中渔业和饲料涨幅领先。1、上周,申万农业指数上涨0.24%,同期,上证综指下跌0.58%,深成指下跌1.73%,农业板块整体表现优于大市。2、细分来看,六大二级子行业指数涨跌互现,上涨子板块有4个,其中渔业和饲料涨幅领先。3、前10大涨幅个股主要集中在农产品加工板块,前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为神农科技、保龄宝和平潭发展。


二、核心观点


行业评级及策略:受消费偏淡的影响,猪价近期有所调整,但中期供给收缩趋势明显,上涨动力较为充足,预计下半年猪价将上涨,养殖业将迎来高猪价和盈利上升的良好格局。个股当前估值处于历史较低水平,维持推荐。


1、养殖产业链


1)生猪:猪价中期上涨趋势仍在,重视板块的投资机会


猪价中期上涨趋势明显。上周末,全国22省市生猪出厂价18.51元/公斤,周涨0.83元;同期,16省市规模屠宰企业生猪宰后均重91.39公斤/头,周跌0.39公斤;全国生猪加工企业开工率为23.81%,周升0.46个百分点。受暑期学生放假的影响,猪肉消费需求短期或偏弱,但整体来看已经处于底部,预计8-9月份将逐渐转好;供给端,受前期产能去化的影响,3季度育肥猪理论出栏量边际减少,供给端收缩趋势延续。且当前高温和暴雨等异常天气频发,二育积极性或受影响,使得供应端收缩加剧。此种供需关系背景下,预计猪价短期或小幅调整,但3季度内上涨趋势未改。部分区域仍有产能去化加速预期。产能方面,据官方数据,截至5月底,全国能繁母猪存栏3996万头,月环比增0.2%;产能数据首次转正,能否持续有待观察。上周末,主产区自繁自养头均盈利328元,周多盈43元。同期,主产区15公斤仔猪出栏均价49.77元/公斤,周跌1.98元。繁育、育肥环节盈利水平有所回落但整体仍处高位,各环节主动去产能动力匮乏。但当前高温和暴雨等异常天气频发,猪场疫情防控压力加大,部分地区疫情显现,企业补产能偏谨慎,预计近期行业整体上产能非常有限。考虑到本轮周期前期产能持续去化时间长(累计去化16个月),幅度大(累计去化约10%,超过2021/22年期间),且4季度属于传统消费旺季猪肉需求上升,我们维持此前观点,猪价将在2024年下半年逐渐上涨至高位运行,且高猪价可能会贯穿2025年。


个股估值处于历史低位,继续推荐。近期,大部上市公司头均市值(对应2024年预估出栏量)回落至历史底部区间,巨星农牧约3700元/头、龙头牧原和温氏处2800-3300元/头区间、唐人神、天康生物、京基智农、大北农、金新农、华统股份等处500-2500元/头区间,距离历史均值有较大上升空间,建议继续增配。


2)白鸡:产能仍需出清,关注产能去化预期


鸡价:上周末,烟台鸡苗均价2.3元/羽,周跌0.2元;白羽肉毛鸡棚前均价3.55元/斤,周跌0.08元;短期来看,鸡类产品供给充足;且受暑期的影响,鸡肉消费需求有所回落,预计产品价格或偏弱运行。


行业:上周末,主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.08元,周多亏0.3元;从近期父母代种鸡在产存栏数据来看,行业去产能动作缓慢,产能持续高位运行。我们认为,行业亏损不可持续,随着资金周转压力的增大,预计下半年,行业将加快产能去化节奏,鸡苗价格有望反弹。


估值方面,个股羽均市值处于历史低位,投资安全边际高,建议关注。中期来看,产业链盈利或向上游倾斜,重点关注益生和民和。3)黄鸡:产能出清比较彻底,鸡价上涨,关注周期机会


鸡价反弹:2024年6月,立华黄鸡售价13.93元/公斤,月涨0.43元;短期来看,黄鸡供应趋紧,消费需求稳升,鸡价或继续上涨。行业:2024年6月,黄鸡行业产业链一体化模式只均盈利较上月上升。从近期父母代种鸡在产存栏数据来看,行业产能始终处于近5年来的历史低位水平。供给端角度,鸡价中期上涨动力较强。估值方面,个股羽均市值处于历史低位,投资安全边际高,且产业链景气向好,建议增持,重点推荐立华股份。


4)动保:行业景气有望逐渐复苏,关注后周期复苏。


动保行业景气基本触底,随着猪价上涨,动保产品需求和行业景气有望缓慢回升。国产猫三联疫苗上市以后,销量增长明显,且长期增长空间较大,未来发展值得期待,重点关注龙头公司瑞普生物;非瘟疫苗研发和报批持续推进,一旦获批上市,有望打开行业成长空间,龙头公司将受益其中,建议关注科前生物。


2、种植产业链


1)种业:种业环境持续优化,关注长期投资机会


我们认为,国家高度重视种业发展,行业战略地位毋庸置疑,发展环境有望持续优化。随着转基因玉米和大豆产业化的持续推进,种业公司业绩有望逐渐得到体现,长期价值值得重视。个股方面,建议配置具有长期投资价值的种业龙头,重点推荐大北农(获批性状数量领先)、隆平高科(获批产品数量领先)、登海种业等。2)种植:粮价震荡企稳,重要会议临近,关注政策预期


粮价近期止跌企稳。上周末,全国玉米收购均价2491元/吨,周跌15元;全国小麦收购均价2507元/吨,周涨2元。当前恶劣天气频发,受此影响,预计粮价短中期有望反弹。重要会议临近,土地流转政策主题或受到重视。建议关注政策预期下的主题投资机会,重点关注苏垦农发。


三、行业数据


生猪:第27周末,全国22省市生猪出厂价18.51元/公斤,周涨0.83元;主产区自繁自养头均盈利328元,周多盈43元。截至5月底,全国能繁母猪存栏3996万头,月环比增0.2%;


肉鸡:第27周末,烟台鸡苗均价2.3元/羽,周跌0.2元;白羽肉毛鸡棚前均价3.55元/斤,周跌0.08元;主产区肉鸡养殖环节单羽亏损3.08元,周多亏0.3元;


饲料:第27周末,肉鸡料均价3.7元/公斤,周环比持平;育肥猪料价格3.47元/公斤,周环比持平;


水产品:第27周末,威海海参/对虾批发价130/300元/公斤,周环比持平;扇贝/鲍鱼为10/76元/公斤,周跌6/24元;


粮食及其他:第27周末,南宁白糖成交均价6497元/吨,周涨44元;全国328级棉花成交均价15790元/吨,周跌9元;全国玉米收购均价2491元/吨,周涨15元;国内豆粕市场均价3307元/吨,周涨5元;全国小麦收购均价2507元/吨,周涨2元。


四、风险提示


突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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