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【汽车零部件】轮胎行业专题报告(2024年6月):需求平稳,海运费有松动迹象

原文出处: 信达证券   贡献者:研报专业户

本期内容提要:


美国市场:美国汽车零部件及轮胎店销售额依然维持同比高增长趋势,汽柴油消费量、汽车销量相对稳定,总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024年5月,美国汽车零部件及轮胎店零售额为123.55亿美元,同比上涨5.87%。2024年6月,美国汽油消费量为920.48万桶/天,同比下降1.43%;柴油消费量为371.93万桶/天,同比上涨0.57%;美国汽车销量为134.41万辆,同比下降2.98%。


美国进口市场:2024年5月,美国进口PCR数量为1676.47万条,环比下降2.79%,同比上涨3.00%;美国进口TBR数量154.59万条,环比下降19.04%,同比上涨20.38%。我们认为,海运波动对美国2022-2023年的进口量造成了扰动(先累库、后去库),2023年下半年以来美国进口需求已恢复至正常节奏;2024年以来美国月度进口量均处于历史同期较高水平,美国轮胎需求依然稳健。


中国市场:半钢胎需求良好,开工率仍在高位;全钢胎需求相对一般,国内物流运输市场景气度略有下滑,开工率同环比略有下滑。5月,中国小客车胎对外出口26.69万吨,同比增加7.93%;中国卡客车胎对外出口38.77万吨,同比减少3.59%。6月,中国重卡销量约为7.40万辆,同比下降14.45%;中国物流业景气指数为51.60%,环比减少0.20pct,同比减少0.10pct;全钢胎开工率58.35%,同比减少2.09pct;半钢胎开工率78.65%,同比增加8.29pct。


原材料:橡胶上涨、炭黑下跌,6月原材料价格指数有所上涨。6月轮胎原材料价格指数为173.24,环比上涨1.28%,同比上涨12.35%。其中,天然橡胶均价14848元/吨,环比上涨4.73%,同比上涨24.86%;丁苯橡胶均价15299元/吨,环比上涨13.22%,同比上涨36.40%;炭黑均价8069元/吨,环比下降7.33%,同比下降2.79%。


2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨,但7月初部分航线海运费已经有所松动,我们认为本轮海运费难有2021年的涨势。2024年6月,波罗的海全球集装箱运价指数(FBX)均值为4281.67点,环比上涨38.12%,同比上涨215.20%。据壹航运微信公众号,进入7月的第一周,全球航运市场标志性航线(亚洲-北美西岸)运费已经开始出现松动,全球第一大集装箱班轮公司地中海航运7月4日宣布撤销原涨价计划,韩国森罗商船(SM LINE)、ONE、中远和东方海外等多家船公司近日宣布下降运费。我们认为,6月海运费虽然仍有所上涨,但本轮海运费在海外需求、海运运力等方面与2021年的情况仍有差异,难有2021年的涨势,目前涨幅对轮胎行业的影响较小。


行业动态:USITC确定泰国TBR轮胎进口关税听证会日期。6月18日,美国国际贸易委员会(USITC)在一份声明中表示,审查从泰国进口的卡车和客车子午线(TBR)轮胎反倾销税的听证会定于10月9日举行,将是调查主题的“最后阶段”,然后才能做出最终决定。此次听证会的核心在于重新评估美国商务部5月份所确定的初步反倾销税。该案已对泰国轮胎制造商包括普利司通泰国公司等,设定了2.35%的税率,只有浦林成山泰国公司唯一一家免于关税申报。美国对泰TBR反倾销调查源于美国钢铁工人联合会(USW)2023年10月提交的一份请愿书。该请愿书中,USW声称从泰国进口的TBR轮胎存在高达47.8%的倾销幅度。(来自世界橡胶展微信公众号)


风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险


重点标的:赛轮轮胎、通用股份


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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