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【石油行业】原油及聚酯产业链月报(2024年7月):原油紧张或触及年内高点,龙头主导的下游周期属性或将弱化

原文出处: 东海证券   贡献者:研报专业户

2022年以来,地缘政治冲突加大,美国页岩保持资本开支纪律,OPEC+实际增产远低于配额增长。俄罗斯受制裁或影响长期原油产量。


2023年,沙特、俄罗斯及其他主要OPEC+主要产油国联合减产,对油价形成了有力的支撑。而随着委内瑞拉、伊拉克实际产量的反弹、美国页岩油强势增产、全球石油消费预期下调,油价进入震荡区间。


进入2024年,国际油价整体维持窄幅震荡,但是在OPEC+联合减产、全球经济恢复、美国低库存等背景下,原油价格仍然维持相对强势。


核心观点:


利率、汇率:美国经济仍有韧性,但6月份制造业PMI走弱,且通胀仍强。国内国债利率或仍有下行空间,汇率相对稳定。


商品:海外或进入补库存周期,商品走势分化,有色、贵金属、原油等受供给+避险属性,预计仍有较强支撑。直接地产链产品或仍然承压。


权益:继续看好国内消费复苏(往性价比方向)、出口高端化。


推荐:


油价维持相对高位,上游资源属性增强:预计油价仍然维持高位,利好具有上游资源的标的,如中国石油、中国海油等。


油气开采稳步增长:预计油服行业将会维持稳定的资本开支,国内持续增储上产。看好整体估值明显低位、海外市场潜力较大、技术处国际先进水平的上市油服公司,如海油工程、中海油服等。


炼化一体化成本优势,下游纺服行业需求弱复苏:看好加氢裂化能力强,从炼油-PX-PTA-产业链一体化标的,如恒力石化、荣盛石化、桐昆股份等。


具备成本比较优势:天然气价格持续低迷将利好国内轻烃一体化龙头,如卫星化学;高油价凸显煤制烯烃优势,如宝丰能源等。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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