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【南山铝业】半年报预告点评:氧化铝价格大幅上涨,公司业绩同比大幅增长

原文出处: 德邦证券   贡献者:研报专业户

南山铝业(600219)


投资要点


事件:公司披露2024年半年报预告,业绩同比大幅上升。公司预计2024年上半年归母净利润19.71-21.51亿元,同比+50.11%-63.82%;预计扣非归母净利润19.21-21.11亿元,同比+50.20%-65.05%。公司业绩同比大幅上升。


业绩增长主要原因是印尼200万吨氧化铝产能完全释放,以及氧化铝产品价格大幅上涨。公司业绩增长的主要原因是:(1)印尼200万吨产能完全释放,产量较去年同期增加。(2)上半年铝锭及氧化铝粉价格受市场影响大幅上涨,且产品生产所需的大宗原辅材料采购价格下降:以河南为例,2024年上半年河南一级氧化铝平均价格达3507.52元/吨,同比+18.33%,价格大幅上涨,氧化铝价格大幅上涨拉动公司利润向上增长。


公司在印尼布局合计400万吨氧化铝产能,氧化铝供需偏紧价格有望维持高位。截至2023年末,公司国内氧化铝在产产能140万吨,印尼氧化铝在产产能200万吨,合计340万吨。2024年4月29日公司拟投建印尼年产200万吨氧化铝及其他配套公辅项目,公司规划氧化铝总产能已达540万吨。从中国氧化铝月度供需平衡来看,2024年整体氧化铝供需较紧,我们认为较为紧缺的供需结构下,氧化铝价格有望维持高位


盈利预测:,我们预测公司2024-2026年营业收入分别为318.48/341.77/367.33亿元,归母净利润分别为38.40/41.96/46.15亿元,PE为12.23/11.19/10.17倍,维持“买入”评级。


风险提示:公司汽车板、航空板等高端铝加工产品产能建设不及预期;公司印尼资产分拆上市股权稀释超预期;氧化铝价格下跌超预期。


3.83 -2.05% -0.08

TA关联分析

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  • 开源证券 07/08
    操作:买入
    买入价: 3.99
    公司计划2024年~2026年,每年以不低于3亿元人民币自有资金回购股份并注销,此外公司2023年股利支付率超过40%,彰显公司长远发展信心,维护公司长远利益和全体股东的整体利益。 【南山铝业】公司首次覆盖报告:一体化布局铝产业链,国内外上下游齐发力助成长
  • 国信证券 07/01
    基本面:较好
    随着各项产能逐步投产,公司业绩有望得到释放。预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.48/41.45/47.61亿元(+13.63%/+5.01%/+14.85%),EPS分别为0.34/0.35/0.41元。通过多角度估值,预计公司合理估值4.30-4.72元,相对于目前股价有13%-24%溢价空间,首次覆盖给予“优于大市”评级。 【南山铝业】铝一体化企业,上游产能出海加速
  • 国信证券 07/01
    操作:买入
    买入价: 3.81
    随着各项产能逐步投产,公司业绩有望得到释放。预计公司2024-2026年归母净利润分别为39.48/41.45/47.61亿元(+13.63%/+5.01%/+14.85%),EPS分别为0.34/0.35/0.41元。通过多角度估值,预计公司合理估值4.30-4.72元,相对于目前股价有13%-24%溢价空间,首次覆盖给予“优于大市”评级。 【南山铝业】铝一体化企业,上游产能出海加速
  • 投资本质 01/30 11:06
    操作:观望
    这个大盘真是不太行呀,年前是没指望了
  • 股市通 01/29 10:35
    基本面:中等
    氧化铝价格上涨,公司业绩受益铝产业链一体化

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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