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【小商品城】完成董事会选举,期待国企改革再结硕果

原文出处: 东吴证券   贡献者:研报专业户

小商品城(600415)


投资要点


事件:7月8日公司公告,公司经董事会会议审议一致通过,选举王栋先生为公司董事长及董事会战略委员会主任委员,任期自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满之日止。王栋先生2019年加入小商品城,曾任副董事长,总经理。加入小商品城前为义乌市国资委副主任。


公司近年来重点推进国企改革,取得一系列成果:


①落地股权激励,激发员工活力:公司2020年落地限制性股票激励方案,授予439名核心员工(首次+预留授予人数,占2020年总员工数的约9.5%),累计授予4904万股(占激励落地前总股本1%),激励考核目标2023年结束,已全部达成。


②有序推进市场扩建:2022年小商品城二区东扩市场落成投运,2023年发布《全球数贸中心项目可行性研究报告》,拟在现有义乌国际商贸城周边,建设第六代小商品市场“全球数贸中心”,总建面124万方,预计2025年Q3开始招商投用。这将扩充小商品城市场的可租面积,做大义乌小商品产业带,并增厚公司市场经营利润。


③推进租金市场化改革,2024年涨租条款落地:小商品城租金与市场化水平存在一定差异。公司2023期末对市场到期商位的租金进行调整,平均上浮5.5%。未来公司结合义乌指数引入评价体系,结合我国GDP增速、市场化租金价格波动、市场景气指数等指标构建租金差异化定价模型,预计未来3年增长率不低于5%。


④Chinagoods平台成功落地。公司2019年推出义乌市场官网&跨境综合服务平台——Chinagoods平台。该平台不但提供产品展示和销售,也集成采购、出货、报税、回款、国际物流等功能,提供小商品跨境经营一站式服务。2023年,Chinagoods平台的GMV超过了650亿元。


⑤YiwuPay跨境支付业务高速发展,完善贸易生态闭环,后续有望成为公司的重要成长点。2023年2月公司上线了跨境人民币支付平台YiwuPay,至年底累计开通跨境人民币账户超2万个,新增跨境人民币支付业务交易额超85亿人民币,与全球数百家主流银行合作,交易覆盖五大洲150余个国家和地区,可支持币种突破25个,已收款币种达16个。


公司此次管理层改组是国企改革进程的一部分。小商品城是义乌小商品产业链的核心,后续公司在完善小商品全链条服务能力、跨境支付平台进一步推进、数字资产积累和变现等方面,仍然大有可为。


盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2025年归母净利润为31.7/36.2/41.0亿元,同比+18.5%/+14.3%/+13.2%,对应7月8日收盘价为13/11/10倍P/E,维持“买入”评级。


风险提示:新市场建设及新业务发展不及预期,外需疲软等


7.43 -2.11% -0.16

TA关联分析

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  • 天气巨热无比 01/11 15:08
    基本面:较好
    自有支付品牌“义支付YiwuPay”自2023年2月21日上线至2023年年底,累计为近2万个商户开通跨境人民币账户,跨境清算资金超人民币85亿元(其中2023Q4约63亿元)。2023年YiwuPay运营主体实现盈利。

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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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