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【半导体】电子7月周专题:从日月光资本支出看测试设备发展机遇

原文出处: 国联证券   贡献者:研报专业户

日月光机器设备资本开支预计重回上升周期


自2018年以来,日月光用于购买机器设备的资本支出连续3年上升,从2018年的12亿美元提升至2021年的20亿美元,3年CAGR达到19%。随后连续两年机器设备资本支出出现下降,2022年仅有9亿美元,而根据日月光在2024年第一季度法说会上的指引,2024年全年机器设备资本支出预计将增长50-60%。


日月光2024年测试设备资本支出或将出现较大幅度增长


从日月光测试设备资本支出金额来看,2018-2023年间呈现波动态势,2023年仅有3亿美元,同比下滑约48%。但根据日月光在2023年第四季度和2024年第一季度法说会的指引,整体资本支出中测试业务所占比例将从2023年的18%提升至2024年的24%,因此2024年日月光测试设备的资本支出或将有较大幅度的同比增长。


半导体测试设备市场规模2027年有望超百亿美元


半导体测试设备主要包括测试机、分选机、探针台三大类别。其中测试机是核心设备类别,主要用于设计验证、晶圆制造、封装测试等多个环节中,负责对电压、电流等多种电信号和功能进行测试。根据沙利文公司的数据,2022年全球测试设备市场规模达到75.8亿美元,2016年至2022年间复合增速达到21.6%。预计2027年市场规模有望达到106.8亿美元,2022年至2027年间复合增速约为7.1%。


电子行业投资建议


大模型不断迭代升级,AI应用快速发展,建议关注算力产业链。同时,算力需求带动HBM需求同步增长,建议关注HBM产业链。相关标的:雅克科技、华海诚科等。AI PC、AI手机的推出叠加换机周期的到来,有望促进消费电子终端销量重回增长轨道,建议关注AI硬件产业链。相关标的:维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹,建议关注国产IC制造产业链。相关标的:中芯国际、长电科技、芯源微等。


风险提示:测试设备交付不及预期的风险、实际资本支出不及预期的风险。


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