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【煤炭行业】煤炭行业周报:高温提振电煤需求,港口库存继续下行

原文出处: 山西证券   贡献者:研报专业户

投资要点


动态数据跟踪


动力煤:高温提振电煤需求,港口库存继续下行。煤炭产地保供力度增加,但受安监影响,产地煤炭供应增量有限。需求方面,上周全国普遍进入高温状态,火电负荷提高,电煤日耗增加;但非电行业开工仍未明显起色;叠加进口煤量维持相对高位,且高温下港口存煤有出货需求,综合影响下,动力煤价格继续弱稳运行。但港口煤炭调入继续低于调出,港口库存有所降低。展望后期,稳经济政策仍有空间,预计工业用电及非电用煤需求仍有增长空间;安监影响,山西复产增量空间有限,国内供给以小幅增长为主;同时,国际煤价高位,进口煤价差不高,后期进口煤增量预期仍存变数,预计国内动力煤价格回落空间不大。截至7月5日,广州港山西优混Q5500库提价780元/吨,周变化-1.27%;环渤海动力煤现货参考价848元/吨,周变化-1.17%;7月秦皇岛动力煤长协价700元/吨,与上个月持平。7月5日,环渤海九港煤炭库存2695.37万吨,周变化-0.37%;欧洲三港Q6000动力煤折人民币756.06元/吨,周变化-3.62%;印度东海岸5500动力煤折人民币771.69元/吨,周变化-0.57%。


冶金煤:下游需求淡季,焦煤价格低位震荡。产地安监依然严格,区域冶金煤煤矿生产供应一般。需求方面,传统钢材消费淡季,钢厂维持低开工低库存策略,下游冶金煤备库需求维持低位,冶金煤价格有所走弱。但冶金煤库存整体不大,后期若稳经济政策措施发力,钢材等下游利润恢复,冶金煤需求仍有增长空间。截至7月5日,山西吕梁主焦煤车板价1900元/吨,周持平;京唐港主焦煤库提价2110元/吨,周变化4.46%;京唐港1/3焦煤库提价1600元/吨,周持平;日照港喷吹煤1300元/吨,周变化-0.23%;澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价271美元/吨,周变化+6.69%。京唐港主焦煤内贸与进口平均价差+420元/吨,价差继续。截至7月5日,国内独立焦化厂、全国样本钢厂炼焦煤总库存分别747.45吨和744.05万吨,周变化分别+1.93%、-0.68%;247家样本钢厂喷吹煤库存402.06元/吨,周变化+0.46%。独立焦化厂焦炉开工率74.21%,周变化+0.78个百分点。


焦、钢产业链:钢厂检修增加,焦炭价格暂稳。焦化开工率维持低位,同时钢材维持淡季需求,上周钢材价格继续回调,钢厂检修增加,铁矿石、焦煤价格下调,焦炭调涨未能延续,以稳为主。后期,稳经济政策继续加码,经济信心有望恢复,钢材需求刚性仍存,将导致焦炭需求增加;同时焦煤供需改善进度缓慢,成本支撑下焦炭价格预计下降空间不大。截至7月5日,天津港一级冶金焦均价2110元/吨,周持平;港口平均焦、煤价差(焦炭-炼焦煤)415元/吨,周持平。独立焦化厂、样本钢厂焦炭总库存分别35.35万吨和552.80万吨,周变化分别-4.10%、-0.79%;四港口焦炭总库存208.26万吨,周变化+0.95%;247家样本钢厂高炉开工率82.79%,周变化-0.34个百分点;全国市场螺纹钢平均价格3660元/吨,周变化+0.94%;35城螺纹钢社会库存合计585.95万吨,周变化+1.31%。


煤炭运输:沿海煤炭运价低位波动,江内运价提升。电厂日耗增加,下游电厂采购积极性有所恢复,但下游库存高位,水电多发叠加非电需求不振等影响,沿海煤炭运价低位波动,但长江汛期水位上升,进江成本提升,江内煤炭运价提升。截止7月5日,中国沿海煤炭运价综合指数549.9点,周变化-2.44%;国际海运价格(印尼南加-连云港)13.36美元/吨·公里,周变化-1.98%;鄂尔多斯煤炭公路长途运输价格0.21元/吨公里,周持平;环渤海四港货船比30.4,周变化+34.51%。


煤炭板块行情回顾


上周煤炭板块窄幅震荡,跑赢沪深300等大盘指数;中信煤炭指数周五收报3843.94点,周变化+0.38%。子板块中煤炭采选Ⅱ(中信)周变化+0.38%;煤化工Ⅱ(中信)指数周变化+0.37%。煤炭采选个股涨跌互现,安源煤业、新集能源、兖矿能源、晋控煤业、大有能源涨幅为正;煤化工个股以涨为主,陕西黑猫、辽宁能源、安泰集团涨幅靠前。


本周观点及投资建议


煤炭产地保供力度走强,但受安监影响,煤炭产地供给增量有限;需求方面,上周南北高温同现,火电负荷增加,电厂煤炭日耗增加;但钢材化工下游淡季,非电耗煤增量需求仍然有限,同时港口去化开始,库存走低,综合影响下,上周国内港口动力煤价格弱稳运行。焦煤、焦炭方面,产地安监延续;需求受粗钢平控、减碳新政动向变化等预期博弈,叠加淡季钢材需求偏弱,且钢厂煤焦库存偏高等影响,双焦价格弱稳运行;整体来看,由于安监严格常态化,同时稳经济政策仍有空间,后期地产、基建等稳经济政策仍存边际改善预期,煤炭需求刚性较强,我们认为2024年后半年煤炭供需关系很难进一步宽松,随着迎峰度夏旺季到来,预计国内煤炭价格进一步回落空间不大。建议关注:①煤炭红利【陕西煤业】、【兖矿能源】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【恒源煤电】、【中煤能源】。②山西复产预期下的【潞安环能】、【山煤国际】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山西焦煤】等相关标的有望受益。③煤电一体化【中国神华】、【新集能源】、【甘肃能化】、【淮河能源】、【陕西能源】。


风险提示


供给释放超预期;需求端改善不及预期;欧盟煤炭缺口不及预期,进口煤大量涌入国内市场;价格强管控;煤企转型失败等。


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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