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【电池】电池及储能行业周报:特斯拉Q2销量表现优越,构网型储能热度提升

原文出处: 东海证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


市场表现:本周(7/1-7/7)申万电池板块整体下跌2.67%,跑输沪深300指数1.79个百分点。主力净流入前五为阳光电源、德业股份、锦浪科技、固德威、恩捷股份;净流出前五为宁德时代、德赛电池、亿纬锂能、欣旺达、四方股份。


电池板块


(1)特斯拉销量超预期,行业需求向好。乘联分会:2024年6月新能源乘用车批发销量97万辆,同/环比+28%/+8%,渗透率约50%。海外市场需求逐步恢复,铁锂电池逐步进入欧洲市场:1)特斯拉二季度交付44.4万辆,超出市场预期约2万辆,主要受益于欧美地区交付量恢复;近日LG新能源与雷诺子公司安培签订磷酸铁锂电池供货协议,可生产约60万辆电动车。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。


(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:石墨化需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:整体需求稳定,六氟受产能影响价格持续下滑。


建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。


储能板块


(1)本周新增20个招标项目,11个中标项目。本周(截止7月5日)储能项目招中标总规模为4.04GW/26.51GWh,其中招标项目规模为1.20GW/18.94GWh,需求景气;中标项目规模为2.84GW/7.58GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.05元/Wh,环比持平


(2)行业低价竞争现象短期延续,构网型储能热度提升。储能行业低价竞争现象短期仍将延续,技术路线方面大容量电芯量产进程加速、构网型储能热度攀升。1)价格方面:行业供需失衡问题亟待调整,低价竞争现象短期仍将延续。2)技术路线方面:电芯环节300Ah+大电芯或将在今年三季度进入规模量产期、部分厂商亦率先开始布局500Ah+电芯,储能大电芯趋势明确;PCS环节大功率及模块化为主流趋势;此外,新能源大规模并网背景下,构网型储能热度亦不断提升。


建议关注:上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。


风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险。


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