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【有色金属】有色金属行业周报:美就业和经济数据疲软,降息预期升温,长期看好金铜铝锡锑

原文出处: 华福证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


贵金属:美经济和就业数据不及预期,贵金属有望再次上涨。本周美国多个宏观数据提高9月降息预期。美国6月虽非农超预期但降势明显,此前小非农ADP不及预期以及周初申请失业金人数超预期均体现出劳动力市场的降温。同时美国劳工统计局下修4月和5月非农数据,合计较修正前减少11.1万人。6月失业率4.1%,预期4.0%,为2021年11月以来新高水平。美国6月ISM服务业采购经理人指数(PMI)从5月的53.8降至48.8,创四年新低。美联储6月FOMC纪要显示就业市场和更广泛的经济增长可能正在降温,但降息需要更多证据。我们认为,美通胀缓慢回落,降息概率提升,就业和经济等数据回落支撑贵金属逐步上行,而中东局势蔓延也提振避险情绪;中长期央行购金+大选年地缘因素下避险情绪高位,继续看多金银,白银因供需缺口+库存持续下降,拥有更大弹性。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。


工业金属:降息预期提升推动铜铝价格上涨。供给端,Antofagasta本周已与中国铜冶炼厂均敲定TC为23.25美元/干吨,合同结构涉及2024年下半年及2025年上半年船期、2025年铜精矿供应的50%,而本周进口铜矿TC均价0美元/吨。需求端,传统消费淡季以及铜价和贴水还需走强,下游企业保守采购,观望情绪较多。库存方面,全球铜库存52.84万吨,环比+1.26万吨,同比+33.90万吨。淡季仍然累库。我们认为,短期需求淡季限制反弹高度,但需求旺季叠加供给收缩已开始兑现,叠加降息预期提升,铜价重回涨势。个股:铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;电解铝推荐中国铝业、中国宏桥,关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等;锡矿端扰动落地进一步向冶炼端传导,国内精锡继续去库,价格相对偏强,建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。


新能源金属:阶段性底部支撑显著,关注冶炼厂和矿端减产。供给端,本周碳酸锂国内产量1.48万吨,环比下降1.8%,略有下滑,锂价疲软以及矿价仍然高企致外购、回收、代工企业产量减少,大厂更倾向于利用期货市场的潜在反弹机会套期保值锁定利润,新长单折扣略有收紧,维持在95-98折区间。6月智利出口中国锂盐17399吨,同比增加64.9%,环比减少4.6%。需求端,季节性淡季排产环比下降,大厂的外采需求有限,主要依靠现有库存、长单及客供来维持生产,而下厂采购更加谨慎。库存端,虽产量下降但SMM周度库存为11.1万吨,环增3.9%,变现出下游需求的疲软。个股:建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料及紫金矿业;弹性关注:江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块:低成本镍湿法冶炼项目利润长存,关注力勤资源、华友钴业。


一周市场回顾:有色(申万)指数涨2.61%%,表现好于沪深300。个股涨幅前十:铜冠铜箔(+19.27%)、西藏城投(+18.90%)、青岛中程(+17.89%)、中一科技(+11.80%)、赤峰黄金(+11.14%)、中金黄金(+10.54%)、银泰黄金(+10.19%)、盛屯矿业(+10.08%)、龙宇股份(+9.79%)、金徽股份(+7.27%)。


风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美联储降息不及预期


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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