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【通用设备】机械设备行业周报:工程机械:短期受天气与关税情绪扰动,长期向好趋势不变

原文出处: 开源证券   贡献者:研报专业户

内需:国内演绎挖机需求提升,周期向上


2024年6月,我国挖机内销7661台,同比增长25.60%,国内挖机销量连续4个月保持正增长,挖机内需筑底反弹明显。挖掘机是工程机械率先使用的产品,是代表工程机械复苏的先行指标,2024年上半年国内挖机复苏明显,一方面得益于国内基建投资(水利、铁路等)旺盛,有力拉动小型挖掘机销量增长。另一方面,2017年后销售小挖已率先进入设备更新周期,叠加2024年国家出台大规模设备更新政策实施,老旧工程机械加快出清速度。展望2024年下半年,我们认为:(1)随着需求端下行跌幅逐步收窄,设备更新政策催化,水利专项债逐步到位,小型挖掘机率先进入设备更新周期,有望拉动挖机销量增长,预计2024年全年挖机销量有望超10万台。(2)小挖占比提升趋势下,代理商利润端承压,行业出清加速,利于龙头企业发展。


出口:海外演绎区域渗透率提升,保持高增


海外工程机械市场空间大,我国工程机械龙头在海外渗透率仍有较大提升空间。2023年,我国工程机械出口485.52亿美元,同比增长9.59%,我国工程机械出口仍保持高增长态势。(1)分区域:2023年亚洲、欧洲、北美洲为主要出口地区,欧洲、非洲、南美洲增速较高。展望未来,我们认为东南亚、一带一路区域基建投资仍强劲,矿山开采需求高,为出口拓展重点,欧洲地区市场基数高但电动化是未来重点,北美地区出口则长期受益于本地化建设带来的份额提升。(2)分产品:高空作业平台、叉车、混凝土机械出口增速较高,挖机尽管短期出口有所下降,但预计2025年降幅有望逐步收窄。


板块:短期受天气与关税情绪扰动,长期向好趋势不变


(1)关税影响有限。美国针对港口起重机加征关税提高至25%,影响主要为港口起重机产品,且国内工程机械部分主机厂前期在海外建厂,影响可控。印尼针对鞋服等产品征收100%-200%保障性关税主要为保护当地鞋服企业,对工程机械加征可能性很小。俄罗斯报备税由来已久,影响较小。(2)极端天气短期扰动,下游需求不变。今日工程机械数据显示,2024年6月前三周国内流通领域市场监测挖掘机开工小时数同比降低3.10%。我们认为开工小时数变化主要受近期强降雨因素影响,长期需求不变。


投资建议


内需复苏旺盛,2024年国内农田水利基建投资高增与设备更新需求,小挖销量有望保持增长,矿山景气有望带动大挖需求提升。海外出口持续景气,特别是高机、叉车板块。我们持续看好工程机械板块机会。受益标的:柳工、中联重科、徐工机械、安徽合力、杭叉集团、三一重工、恒立液压、山推股份、浙江鼎力。


风险提示:宏观经济恢复不及预期;工程机械出口不及预期。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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