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【有色金属】稀土&小金属周报:锑减产加剧,重视稀土“类供改”催化下的底部布局机会

原文出处: 国金证券   贡献者:研报专业户

行情综述&投资建议


本周(7.01-7.05)沪深300指数下降1.35%,其中有色指数上涨0.22%。个股层面,本周云南锗业、洛阳钼业涨幅较大,分别上涨5.55%、4.97%;屹通新材、悦安新材跌幅较大,分别下跌22.64%、15.82%。


稀土:氧化镨钕本周价格为35.93万元/吨,环比下降1.11%。氧化镝本周价格176.0万元/吨,环比下降3.83%;氧化铽本周价格530.0万元/吨,环比上涨0.19%。毛坯烧结钕铁硼N35本周价格为10.25万元/吨,环比下降16.33%;毛坯烧结钕铁硼H35本周价格17.45万元/吨,环比下降10.28%。近期《稀土管理条例》发布,本周价格冲高回落;北方稀土7月挂牌价环比6月持平。《稀土管理条例》在对进出口、二次资源的管控力度和处罚力度方面均有显著加大;在产品之外,进一步限制技术、工艺和装备出口。我们认为《管理条例》的落地,或将显著改善过去废料产业存在的扩张过快、产能过剩的局面,亦有望进一步提升对进口矿利用的管控力度,对于稀土供给格局的改善和我国进一步巩固、提高稀土产业话语权有重要意义。而短期来看,在《管理条例》正式生效(2024年10月1日)前,产业链或存在抛售现象,价格短期或有压力;考虑目前处于价格成本、库存双底部,低价下第二批配额难有较大增量,叠加“类供改”政策端催化,后续价格有望迎来拐点。重点关注稀土板块股票底部向上机会:资源端建议关注北方稀土(轻稀土龙头)。


锑:本周锑锭价格为15.74万元/吨,环比持平;锑精矿价格为12.90万元/吨,环比持平。本周锑锭库存为3760吨,环比上涨6.21%;氧化锑库存为5990吨,环比上涨1.01%。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率分别环比+0.64pct/-5.61pct/-5.27pct。本周原料紧缺持续,冶炼及氧化锑环节开工率加速下降,目前锑锭和氧化锑开工率已处于历史新低。由于原料紧缺加剧,头部冶炼厂及众多中小冶炼厂亦进行集中停产检修,锑锭及氧化锑的供应有望进一步收缩。随着进口通道恢复不及预期,市场前期对于俄罗斯进口矿的担忧可逐步消解;但冶炼厂超预期减产,表明原料紧缺超市场预期,后续供应收缩可期,价格持续看涨。锑价格已稳在高位近月余,系前期阻燃剂集中补库完成且氧化锑仍存在一定安全库存;后市看由于下半年光伏玻璃为生产旺季,塑料、化纤产品在8-9月亦为传统产量高峰,在进口通道难以打开的情况下,价格或将迎来第二波上涨。中长期看俄矿供应收缩预期进一步加强,塔矿等新增项目持续爬产难度较大,光伏玻璃产量景气度延续,库存持续低位的情况下锑价有望长牛,建议关注弹性较大的标的:湖南黄金。


钼:钼精矿本周价格为3660元/吨,环比下降0.81%;钼铁本周价格23.00万元/吨,环比下降0.86%。钼精矿本周库存为5360吨,环比上涨2.88%;钼铁本周库存为4550吨,环比下降1.09%。随着步入消费淡季叠加国际价格冲高回落,国内价格出现回调;但场内基本维持“零库存”运转,目前钼铁库存仅够维持冶炼厂半月左右,随着时间步入Q3,北方汛期叠加“金九银十”旺季来临,钼价届时或有阶段性上涨。随着油气、火电和化工投资高增,造船和钢结构景气延续,海外矿放量减速、国内大矿投放时点仍存在较大不确定性,钼供需中长期偏紧,钼价中枢有望持续上行。盈利占比高的稀缺资源标的有望充分受益,建议关注金钼股份。


锡:锡锭本周价格为27.62万元/吨,环比上涨2.49%;锡锭本周库存为14982吨,环比下降0.96%。本周国内冶炼厂出现减产,联储鸽派言论催化价格上涨。中长期看海外地缘政治扰动持续、印尼锡矿供紧担忧,需求端有望收益消费电子复苏和以旧换新行动,锡供需格局将长期向好。建议关注锡业股份。


钨:钨精矿本周价格13.85万元/吨,环比下降2.10%;仲钨酸铵本周价格20.69万元/吨,环比下降1.86%。钨精矿本周库存440吨,环比持平;仲钨酸铵本周库存225吨,环比持平。本周原料松动空间不确定性较高,市场交投行情承压。建议关注中钨高新。


其他小金属:五氧化二钒本周价格为8.05万元/吨,环比下降4.73%;金属锗本周价格12600元/公斤,环比上涨21.15%。


风险提示


供给不及预期;新能源产业景气度不及预期;宏观经济波动。


12803.39 -0.98% -127.35

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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