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【酿酒行业】食品饮料行业周报:市场避险情绪浓厚,板块估值性价比凸显

原文出处: 国海证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


1、大盘整体下跌,食品饮料板块承压。本周(2024/7/1-2024/7/5)一级行业中食品饮料跌幅1.66%,跑输上证综指(-0.59%)1.07个百分点。各细分行业中肉制品跌幅最小,下跌0.09%,其次分别为保健品和预加工食品,跌幅分别为0.31%和0.93%。个股方面,莫高股份(+16.28%)、青海春天(+13.93%)、金字火腿(+8.97%)、佳隆股份(+6.52%)、安琪酵母(+5.55%)等领涨;酒鬼酒(-7.73%)、青岛啤酒(-6.57%)、仙乐健康(-6.35%)、山西汾酒(-6.21%)、老白干酒(-5.94%)等领跌。


2、白酒:宏观环境承压,白酒板块继续走弱,性价比凸显。本周白酒板块下跌1.67%,市场对消费板块的悲观情绪不断放大,资金抱团红利等避险资产。然而从历史数据来看,白酒行业具备很强的韧性,以茅台为代表的龙头酒企护城河更加深厚,即使在上一轮周期低点2012-2014年茅台也没有出现业绩下滑。近期,茅台集团董事长张德芹,总经理王莉等高管,率队赴多地召开经销商座谈会,深入了解市场一线工作开展情况,提出茅台调整市场政策的方向就是要进一步提振市场信心,减少社会库存,稳定飞天茅台的市场价格。7月1日,茅台代总经理王莉在北京举办投资者交流会,积极听取投资者对茅台市值管理工作的建议,并提出茅台市值管理要在A股努力成为标杆。我们认为,宏观经济的周期性波动不可避免,但是行业自身发展逻辑没有改变,龙头酒企应对下行周期的经验越来越丰富,而且强大的品牌影响力和健康的渠道库存能让优秀的公司穿越周期。目前板块的估值性价比,分红收益率等不断上升,布局窗口显现。截至2024年7月5日收盘,股息率超过3%的白酒上市公司有:洋河股份(5.9%)、口子窖(4.1%)、舍得酒业(4.0%)、泸州老窖(3.9%)、五粮液(3.6%)及贵州茅台(3.4%)。白酒板块重点推荐:贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等。


3、大众品:避险情绪浓厚,关注二季报表现。二季度进入尾声,从当前无论是CPI、社零等数据显示二季度消费恢复速度较慢,我们预计大众品企业收入增速环比一季度有所降低,有渠道扩张逻辑的零食公司及个别饮料公司增速或许领先。本周2024奶业发展研讨会在武汉展开,当前原奶过剩情况严重,根据中国奶业协会副会长李胜利,2024年4-5月国内龙头乳企平均每天喷粉的生鲜乳达2万吨,占收奶量的25%,推动原奶供需平衡,需要上下游共同努力。根据天眼查数据显示,截至今年上半年,国内餐饮相关企业注销、吊销量达到105.6万家,接近去年全年的水平,价格战依然延续,从微观数据跟踪来看,消费复苏,仍需时日,推荐几个方向:1)结构型景气:出行增加带动饮料需求增长,且饮料赛道里偏功能性、健康化的赛道仍显示出很高成长性,推荐关注东鹏饮料、香飘飘;2)高成长性:零食渠道变革仍在进行中,无论是零食量贩还是抖音渠道预计在2024年全年仍处于高速增长,渠道红利延续,我们预计抓住零食渠道变革的公司呈现淡季不淡的趋势,推荐三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品;3)红利方向:推荐关注伊利股份、双汇发展、统一企业中国。


4、行业评级及投资策略:整体来看白酒行业稳健向好的趋势不变,次高端逻辑持续兑现;大众品业绩筑底,龙头企业估值仍处于历史较低水平,基于此我们维持食品饮料行业“推荐”评级。


白酒:推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒、口子窖等。


大众品:推荐百润股份、劲仔食品、三只松鼠、香飘飘、盐津铺子、千味央厨、安井食品、东鹏饮料、甘源食品、伊利股份、安琪酵母、紫燕食品等。


5、风险提示:1)宏观经济波动导致消费升级速度受阻;2)行业政策变化导致竞争加剧;3)原材料价格大幅上涨;4)重点关注公司业绩或不及预期;5)食品安全事件等。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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