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【长安汽车】新能源表现强劲,G318上市5日订单破万

原文出处: 国联证券   贡献者:研报专业户

长安汽车(000625)


事件:


7月3日,公司发布6月产销快报:6月实现批发销量22.5万辆,同比下滑0.30%,环比增长8.8%。。


6月销量同比持平,环比高增


公司6月实现批发销量22.5万辆,同比下滑0.30%,环比增长8.8%,1-6月共实现批发销量133.41万辆,同比增长9.74%;其中自主品牌6月销量18.89万辆,同比增长1.97%,环比增长10.5%,1-6月共实现销量112.13万辆,同比增长9.88%;自主品牌乘用车6月销量13.83万辆,同比增长0.12%,环比增长12.2%,1-6月共实现销量82.19万辆,同比增长7.01%。


自主新能源加速成长,G318上市表现亮眼


公司持续优化产品布局,推动长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能新能源品牌共同发力,6月实现自主新能源销量6.36万辆,同比增长60.03%,环比增长15.6%;1-6月自主新能源共实现销量29.91万辆,同比增长69.97%,占自主品牌的26.67%,同比提升9.42pct,其中长安起源/深蓝汽车/阿维塔分别交付7.30万辆/8.39万辆/2.90万辆。6月13日,深蓝全新硬派SUV深蓝G318上市,价格竞争力强,将填补20万元市场空白,上市5天订单突破1.4万辆,客单价超过22.5万。新能源产品方面,下半年长安起源将推出长安启源E07,深蓝将推出深蓝S05、深蓝L07、深蓝S07等产品,阿维塔将推出阿维塔07,以及一款全新轿车产品。


海外市场加速拓展,销量占比持续提升


公司加快全球化布局,2024年,长安汽车已经在墨西哥完成了深蓝、长安启源和阿维塔三大品牌的发布,并设立了销售公司。公司自主品牌6月实现海外销量2.93万辆,同比增长46.26%,环比下滑11.9%,1-6月共实现销量20.32万辆,同比增长74.85%,占自主品牌海外销量的18.12%,同比提升6.73pct。


盈利预测、估值与评级


我们预计公司2024-2026年收入分别为2240.16/2605.48/3191.74亿元,对应增速分别为48.06%/16.31%/22.50%;归母净利润分别为96.00/125.12/156.70亿元,对应增速分别为-15.25%/30.33%/25.24%,EPS分别为0.97/1.26/1.58元/股,CAGR-3为11.42%。鉴于公司具备出色产品打造能力和领先电动智能技术,有望在新一轮新能源浪潮中获得市场认可,且2024年有多款产品推出,有望成为销量的有力支撑,维持“买入”评级。


风险提示:新能源车销量增速不及预期的风险、新车型销量不及预期的风险、燃油车下行的风险、行业竞争加剧的风险。


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TA关联分析

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  • 开源证券 07/12
    操作:买入
    买入价: --
    新能源领域,公司新车型逐步推出有望明显提振销量,其中深蓝G318上市5天订单突破14126台,深蓝S07/L07有望获华为乾崑智能化技术深度赋能,阿维塔将开启“EV+REEV两翼齐飞,4款车型8个产品”+华为ADS3.0赋能的新时代,数智新汽车启源E07也有望上市。智能化领域,公司拟与华为合作成立的智能汽车解决方案新公司有序推进,预计不晚于8月31日签订最终交易文件,公司作为率先入主的车企将获得明显先发优势。同时,公司作为全国首批获得L3级智能网联汽车试点的车企,旗下长安车联科技携手西部车网在西部(重庆)科学城投放68辆自动驾驶出租车进行规模化道路测试及商业化运营探索,且已在重庆江北国际机场等场景实现超百万公里的智能网联汽车示范应用。此外,公司海外业务有望继续增长,其中泰国工厂首期10万辆的年产能预计将于2025年投产。 【长安汽车】公司信息更新报告:与华为合作公司将落地,新车周期开启销量增长可期
  • 平安证券 07/11
    操作:买入
    买入价: --
    根据公司上半年业绩预告情况,我们调整公司2024~2026年净利润预测为56.0亿/68.1亿/81.0亿元(原净利润预测为44.8亿/63.4亿/79.5亿元)。公司是国有车企中新能源转型的领导者,公司积极拥抱华为,阿维塔和深蓝搭载华为的解决方案,竞争力持续提升,同时公司也是目前明确参与华为新设立的智能化解决方案公司的车企,因此我们依然维持公司“强烈推荐”评级。 【长安汽车】二季度降本效果显著,下半年新能源产品周期开启
  • 东吴证券 07/11
    操作:买入
    买入价: --
    考虑公司产品结构持续优化,单车盈利能力改善,我们上调公司2024~2026年归母净利润预测,由84/111/127亿元上调至91/114/137亿元,分别同比-20%/+26%/+20%,对应EPS分别为0.92/1.15/1.38元,对应PE估值分别为15/12/10倍,维持长安汽车“买入”评级。 【长安汽车】2024年中报预告点评:产品结构持续优化,华为赋能新车可期
  • 天气巨热无比 07/05 16:04
    基本面:较好
    重点车型来看,1-6月深蓝汽车交付83,858辆,阿维塔交付29,030辆,长安启源交付72,968辆,预测2024-2026年营业收入为1833/2202/2501亿元

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