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【韦尔股份】公司2024年中期业绩预告点评:手机汽车双线带动,24Q2业绩保持高增态势

原文出处: 国元证券   贡献者:研报专业户

韦尔股份(603501)


报告要点


7月5日,公司发布2024年中期业绩预告,预计24H1营收实现119.04-121.84亿元(按中值计算YoY+35.97%),预计归母净利达到13.08-14.08亿元(中值YoY+787.58%)。从二季度来看,公司预计营收实现62.60-65.40亿元(中值YoY+41.50%),预计公司归母净利实现7.5-8.5亿元(中值YoY+1739.13%)。


公司推出的OV50H和OV50K40等高规格料号在高端智能手机市场产品导入顺利,目前OV50H已上量小米14Pro等机型,OV50K40在荣耀Magic6至臻版首发,有望上量小米、华为等新机型。


汽车自动驾驶渗透率提升带动CIS需求,L2向L3过度将带动单车摄像头数量增加,叠加CIS向高像素方向升级,带动价格提升。公司推出的OX08D10具有领先的低光性和低功耗,目前已预集成多家平台。


目前公司存货基本回归健康水位,相较22Q3库存最高点,24Q1已下降52.72%,64MP等老产品基本出清,叠加50MP产品出货增加,产品结构改善带动公司毛利率逐步修复。


我们预测公司24年上半年营收为120.42亿元,以及全年营收271.2亿元。全年归属母公司净利润为27.2亿元,平均毛利率在29.6%水平。


在中性/乐观的情况下,给予公司24年34x/44x估值,对应目标价125/162元,维持“买入”评级。


风险提示


下行风险:下游景气度加速提升;手机CIS加速导入高端市场;自动驾驶渗透率提速


上行风险:新产品导入客户不及预期;下游需求不及预期;其他系统性风险


108.88 +3.46% +3.64

TA关联分析

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  • 国信证券 07/08
    操作:买入
    买入价: 97.68
    上调盈利预期,维持“优于大市”评级。我们看好公司在产品升级及多元化发展上的持续发力,看好公司在高端智能手机市场的持续导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透,同时由于需求复苏及毛利率恢复,我们上调公司业绩预期,预计2024-2026年营业收入276.06/326.12/383.72亿元(前值266.46/317.20/362.34亿元),归母净利润34.05/48.02/61.37亿元(前值27.47/42.63/55.87亿元),当前股价对应PE分别为34.9/24.7/19.4,维持“优于大市”评级。 【韦尔股份】预计上半年利润增长754%-819%,高端手机市场产品持续导入
  • 国信证券 07/08
    基本面:较好
    上调盈利预期,维持“优于大市”评级。我们看好公司在产品升级及多元化发展上的持续发力,看好公司在高端智能手机市场的持续导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透,同时由于需求复苏及毛利率恢复,我们上调公司业绩预期,预计2024-2026年营业收入276.06/326.12/383.72亿元(前值266.46/317.20/362.34亿元),归母净利润34.05/48.02/61.37亿元(前值27.47/42.63/55.87亿元),当前股价对应PE分别为34.9/24.7/19.4,维持“优于大市”评级。 【韦尔股份】预计上半年利润增长754%-819%,高端手机市场产品持续导入
  • 华金证券 07/08
    操作:买入
    买入价: 97.68
    我们维持此前业绩预测。预计2024-2026年,公司营收分别为280.84/327.17/380.50亿元,增速分别为33.6%/16.5%/16.3%,归母净利润分别为33.08/45.19/58.50亿元,增速分别为495.4%/36.6%/29.5%;PE分别为35.9/26.3/20.3。公司CIS产品矩阵实现了中高端全系列覆盖,多种核心技术持续精进提供超高质成像,高筑产品核心竞争力。持续推荐,维持“买入-A”评级。 【韦尔股份】24Q2营收创历史新高,关注下半年旗舰新机发布
  • 天气巨热无比 07/08 15:04
    基本面:较好
    24Q1公司毛利率环比提升4.91个百分点升至27.89%。根据半导体前线6月23日消息,IC通路商尚立表示,CIS产品已出现缺货状况,主要系下半年为消费电子传统旺季,预计2024-2026年,公司营收分别为280.84/327.17/380.50亿元

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