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【澜起科技】1H24业绩大幅增长,新产品有望持续放量

原文出处: 群益证券   贡献者:研报专业户

澜起科技(688008)


结论与建议:


1H24公司营收增长8成,净利润增长超6倍,并且多款新品出货量持续增加,反应目前内存行业景气持续提升以及公司产品结构不断的升级。


展望未来,伴随DDR5渗透率持续快速提升、公司新产品的放量,其业绩增长空间也进一步打开。目前股价对应2026年PE25倍,维持买进建议。


2Q24业绩延续高速增长态势,营收创新高:公司发布业绩预告,公司预计1H24实现营收16.7亿元、YOY增长79.49%,实现净利润5.8-6.2亿元、YOY增613%-662%,实现扣非后净利润5.4-5.7亿元、YOY增139-147倍。其中,互连类晶片实现营收15.28亿元、津逮伺服器平台实现营收1.30亿元。分季度来看,2Q24公司实现营收9.28亿元、YOY增82.6%、QOQ增25.8%,创历史新高,实现净利润3.6-4亿元、YOY增4.8-5.4倍,QOQ增61%-79%,扣非后净利润3.2-3.5亿元、YOY增89-97倍,QOQ增44%~57%。


AI相关需求增长,新产品出货节奏进一步加快:得益于AI领域需求的增长,公司三款芯片产品出货明显提速,2Q24PCIeRetimer晶片(时钟恢复,应用于高性能PCIe互连)出货量约30万颗(1Q24为15万颗),环比翻倍;MRCD/MDB(高带宽内存模组缓冲,应用于HPC服务器)营收超5000万元(1Q24超2000万),增长明显;CKD晶片(高速时钟驱动,应用于AIPC)开始规模出货(2024年4月试产),实现营收超1000万元。


盈利预测:鉴于公司新产品出货持续加快,我们上调24-25年盈利预测7%、19%和20%,预计公司2024-26年实现净利润14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元,YOY分别增长222%、32%和24%,EPS分别为1.27元、1.68元和2.09元,目前股价对应24-26年PE分别为45倍、34倍和25倍,给与买进的评级。


风险提示:内存市场需求不及预期。


63.66 +2.31% +1.44

TA关联分析

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  • 国信证券 07/09
    基本面:较好
    新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级;考虑到公司新产品规模出货顺利,我们上调公司2024-2026年归母净利润至13.48/19.38/26.38亿元(前值为11.83/17.89/24.54亿元),对应2024年7月5日股价的PE分别为49/34/25x。公司新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级。 【澜起科技】上半年收入同比增长79%,二季度互联类芯片收入创季度新高
  • 国信证券 07/09
    操作:买入
    买入价: 59.53
    新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级;考虑到公司新产品规模出货顺利,我们上调公司2024-2026年归母净利润至13.48/19.38/26.38亿元(前值为11.83/17.89/24.54亿元),对应2024年7月5日股价的PE分别为49/34/25x。公司新产品规模出货顺利,维持“优于大市”评级。 【澜起科技】上半年收入同比增长79%,二季度互联类芯片收入创季度新高
  • 华安证券 07/08
    操作:买入
    买入价: 57.31
    随着DDR5渗透率的增长,配套芯片出货量也会随之增加,行业TAM将会有大幅的增长,公司“运力”芯片产品如PCIe5.0Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片也开始规模出货,我们上调对公司的盈利预测,前次对2024-2026年归母净利润预测为14.1、23.1、31.2亿元,现上调2024-2026年公司归母净利润分别至15.1、25.0、34.0亿元,对应的EPS分别为1.33、2.19、2.98元,对应PE为43.24/26.14/19.22倍,维持“买入”评级。 【澜起科技】季度业绩持续兑现,“运力”新产品快速增长
  • 投资本质 07/08 11:23
    操作:卖出
    卖出价: 59.30
    又一个憋不住露头了

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