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【通用设备】机械设备行业点评报告:如何看待集运价格上涨对机械设备行业的影响?

原文出处: 东吴证券   贡献者:研报专业户

投资要点


红海局势延续、航运旺季前置,集运价格快速上行


全球集运价格4月以来持续攀升。2024年5月上海出口集装箱运价指数均值2643.69点,环比4月平均大幅上涨47%。航运价格上涨,主要系:(1)红海危机影响延续:根据贸发会议,红海-苏伊士运河航线为国际航运重要枢纽,该航道承载着全球12%至15%的海运贸易,其中包括大约20%的海运集装箱贸易。2023年11月胡塞武装袭击商船以来,船司多选择绕行好望角,导致航运距离和成本增加。好望角航线相比于红海航线航程增加35%,航运时间增加33%,导致运力在短期内供给不足,进而推动运价上涨。(2)旺季需求前置:船期不稳定、美国等地关税调涨预期导致抢运共同推升集运需求,集运行业旺季前置。另2024年4月我国进出口总值5126亿美元,同比增长4.4%,出口、进口均实现同比转正,反映海内外去库存周期接近尾声。短期看,集运价格高位运转与船期不稳定局势将延续。


运价上涨、船期延长影响出海,关注各企业结算方式


出海型机械普遍受到运输周期拉长、运价上涨等影响。但由于各企业运输结算方式各有不同、出口的目标市场不同,受到的影响会存在明显差异,例如以FOB模式为结算模式的企业受到的影响会显著小于以CFR模式来结算的企业。我们选取叉车行业为分析对象,粗略估算运价上涨对成本的影响,结果发现CIF结算、5月的运价下,叉车出口运费约占货值比重3.6%。运价后续每提升10%,影响公司海外毛利率约0.4pct。本测算结果实际偏高:(1)叉车出口机型统一假设为2吨锂电池叉车,尺寸2m*2m*1m,实际出口机型中,小体积三类车占比仍高,用箱数量被高估。(2)本测算假设运价结算方式以CIF为主,实际叉车企业运价结算方式明显不同。若考虑三类车占比及FOB结算比例,运费上涨对叉车出海成本影响有限。


集运行业景气度或将传导至集装箱和船舶制造


集运行业高景气已传导至集装箱制造端,2024年4月集装箱产量、出口均价已环比回升,5月该趋势有望延续。同期钢价低位震荡,集装箱制造商年内有望量利齐升,船舶制造端利润有望增厚。同时,本轮运价上涨之下,船东增收增利,新船下单动力或将增强,带动集装箱船订单增长,船舶产业链标的有望进一步受益。


投资建议:船舶链推荐中集集团、纽威股份、亚星锚链,建议关注中国船舶、中远海发。


风险提示:宏观经济波动、原材料价格上涨、地缘政治风险


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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