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【有色金属】有色金属行业周报:美联储降息预期减弱以及中国央行暂停增持黄金,金属市场承压,继续推荐金铜铝锑

原文出处: 华福证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


贵金属:非农数据大超预期,贵金属承压。受美联储就业数据及多地央行降息影响,本周贵金属价格先回升后回落。数据方面,5日美国公布5月ADP就业人数录得增加15.2万人,为今年1月以来最小增幅,经济数据转淡提振降息预期,贵金属价格回升;5日加拿大央行将基准利率下调25个基点至4.75%,为四年来首次降息,6日欧元区三大关键利率均下调25个基点,是欧洲央行自2023年10月停止加息以来首次降息,多地区央行降息进一步刺激贵金属价格抬升;7日美国5月季调后非农就业人口增27.2万人,大超预期的18.5万人,打压美联储降息预期,同时中国央行停止购金,贵金属价格大幅回落。我们认为,美降息趋势确定性高,叠加美元信用弱化和避险情绪的提振,贵金属中长期上行趋势不改,趋势大于节奏,中长期仍有绝对收益。个股:黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金,低估弹性关注株冶集团和玉龙股份,其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业;白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。


工业金属:美联储降息预期回落,基本金属集体回落。铜,供给端,海外矿供应趋紧预期不改,截至6月7日,国内现货铜粗炼加工费为2.2美元/吨;需求端,市场成交氛围仍较清淡,新订单增长缓慢,采购仍偏谨慎;库存方面,全球社会库存48.33万吨,较上周增长2.96万吨。我们认为,5月受资金逼仓带来的价格泡沫已基本消化,全球降息方向不变,大通胀也将来临,集中检修带动国内铜产量放缓,同时部分炼厂兑现前期出口预期,铜供给收缩确定;铜价回调带动下游采购情绪回暖,去库拐点或将是铜价新一轮上涨的起点。个股:铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业,小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信,其他关注河钢股份、藏格矿业等;电解铝推荐中国铝业、中国宏桥,关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等;锡去库预期不断提振,月度表观消费量同比增加,矿端供给不确定性强,建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。


能源金属:现货需求较弱,市场看空心态渐浓。本周锂市场成交继续冷淡,6月基本面并无改善,期货在空头资金作用下逐步下探,但现阶段在10万元左右体现出较强的成本支撑。供给端,环保组将于近期结束下沉检查,环保问题影响或将消除,但此前受此影响的小厂仍要面临成本问题,青海地区随天气转暖产量有较大提升,供给端目前仍然处于上升态势。需求端,6月正极排产略降,叠加正极厂客供和长单比例提高,下游对现货购买需求较弱,同时补库需求较弱,对后市锂价普遍看空。短期供给增速大于需求增速,锂价或继续走弱,24全年过剩局面未改,仍需通过锂价超跌实现供需再平衡。锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的,关注底部战略性布局机会。个股:建议关注:盐湖股份、藏格矿业、永兴材料及紫金矿业;江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块:低成本湿法项目利润长存,关注力勤资源、华友钴业。


一周市场回顾:有色(申万)指数跌2.60%,表现弱于沪深300。个股涨幅前十:江丰电子(+5.27%)、云铝股份(+3.46%)、西部材料(+3.20%)、图南股份(+3.05%)、金徽股份(+2.97%)、赤峰黄金(+2.34%)、万里石(+2.07%)、中金黄金(+2.01%)、紫金矿业(+2.01%)、永兴材料(+1.33%)。


风险提示:新能源金属:电动车及储能需求不及预期;基本金属:中国消费修复不及预期;贵金属:美联储降息不及预期


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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