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【长安汽车】5月销量同比持续增长,首批L3试点落地加速智驾迭代

原文出处: 东吴证券   贡献者:天气巨热无比

长安汽车(000625)


投资要点


段落提要:2024年5月,长安汽车实现合计批发销量为206,792辆,同环比分别+3.29%/-1.59%。其中合肥长安批发销量为21,104辆,同比-15.77%;重庆长安批发销量为89,960辆,同比+3.83%;河北长安批发销量9,384辆,同比+23.34%;长安福特批发销量17,905辆,同环比分别-8.26%/-3.80%。2024年5月自主品牌海外销量33,285辆,同环比分别+101.14%/+5.17%;自主乘用车销量123,223辆,同环比分别+1.29%/+0.09%。


电动化+全球化加速发展,新车周期强势。5月集团销量20.68万辆,自主新能源渗透率32.2%,自主出口率19.5%,自主品牌海外、自主品牌新能源销量同比均大幅增长。1)国内:长安汽车5月批发销量206,792辆,同环比分别+3.29%/-1.59%;整体来看,2024年1-5月,自主品牌累计销量932,436辆,同比+11.64%,5月自主品牌销量170,983辆,同环比分别+4.70%/-0.95%,其中乘用车销售123,223辆,同环比分别+1.29%/+0.09%;重点车型来看,5月深蓝汽车交付14,371台,阿维塔交付4,569台,长安启源交付13,557辆;1-5月,长安福特销量92,120辆,长安马自达销量31,310辆,长安凯程销量105,496辆。2)海外:公司5月自主品牌出口销量为33,285辆,同环比分别+101.14%/+5.17%,出口占集团销量19.5%,同环比分别+9.33/+1.13pct。3)新能源:5月长安自主品牌新能源汽车销量54,991辆,同环比分别+87.76%/+6.40%,新能源渗透率为32.2%,同环比分别+14.23/+2.2pct。


智能化转型取得标志性成果,出海全球化合作加速。1)智能化维度,6月4日,长安汽车成为全国首批L3级智能网联汽车试点的单位,彰显了长安汽车“北斗天枢”智能化战略又一标志性成果。目前,长安汽车已掌握驾驶、座舱、智驾三大领域200余项核心技术,其中30项技术实现国内首发,全面推进智能化,助推“电智化”转型,引领中国汽车品牌向上。2)出海维度,长安汽车在曼谷成功举办“SourcingDay”专场活动,会上与70余家供应商达成合作意向,其中80%以上为泰资实际控股;同时DEEPALS07摘得泰国四月新能源汽车销量桂冠。罗勇工厂项目建设稳步推进,预计2025年1季度将正式投入使用;未来,在“海纳百川”计划的指引下,长安泰国将继续深化本地化发展理念,在2030年前导入至少15款全新产品,支持海外市场销量持续高增。


盈利预测与投资评级:我们维持公司2024-2026年盈利预测,营业收入为1833/2202/2501亿元,分别同比+21%/+20%/+14%,归母净利润为84/111/127亿元,分别同比-25%/+31%/+15%,对应EPS分别为0.85/1.11/1.28元,对应PE分别为16/12/10倍,维持长安汽车“买入”评级。


风险提示:全球地缘政治风险;国内乘用车市场竞争激烈。



13.44 -3.93% -0.55

TA关联分析

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编辑于:06/12 09:39
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  • 民生证券 06/14
    操作:买入
    买入价: --
    我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元,归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元,EPS分别为0.81/1.06/1.36元,对应2024年6月13日13.37元/股的收盘价,PE分别为17/13/10倍,维持“推荐”评级。 【长安汽车】系列点评十:深蓝G318上市 重塑硬派SUV格局
  • 德邦证券 06/10
    操作:买入
    买入价: 13.31
    我们维持公司盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为81.86、102.77、126.39亿元,对应PE为16、13、10倍,维持“买入”评级。 【长安汽车】5月深蓝、启源交付环比提升,长安成为首批L3级智能网联汽车试点单位
  • 民生证券 06/07
    基本面:较好
    我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元,归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元,EPS分别为0.81/1.06/1.36元,对应2024年6月6日13.19元/股的收盘价,PE分别为16/12/10倍,维持“推荐”评级。 【长安汽车】系列点评九:深蓝G318上市在即 出海延续增长
  • 天气巨热无比 06/07 15:09
    基本面:较好
    2024年1-4月,长安汽车累计实现汽车销量90.2万辆,同比+14.24%;自主品牌累计销量76.1万辆,同比+13.32%;自主乘用车累计销量56.0万辆,同比+10.26%;自主品牌海外销量14.1万辆,同比+82.78%;自主品牌新能源累计销量18.0辆,同比+68.63%。

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