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【长安汽车】5月深蓝、启源交付环比提升,长安成为首批L3级智能网联汽车试点单位

原文出处: 德邦证券   贡献者:研报专业户

长安汽车(000625)


投资要点


事件:长安汽车公布5月销量。5月,长安汽车实现汽车销量20.7万辆,同比+3.3%,环比-1.6%。其中,长安自主品牌销量17.1万辆,同比+4.7%,环比-1.0%;自主乘用车销量12.3万辆,同比+1.3%,环比+0.1%。此外,5月自主品牌海外销量3.3万辆,同比+72.9%,环比+5.2%;自主品牌新能源销量5.5万辆,同比+87.8%,环比+6.4%。2024年1-5月,长安汽车累计实现汽车销量110.9万辆,同比+12.0%;自主品牌累计销量93.2万辆,同比+11.6%;自主乘用车累计销量68.4万辆,同比+8.5%;自主品牌海外销量17.4万辆,同比+80.8%;自主品牌新能源累计销量23.5辆,同比+72.7%。


深蓝、启源交付量环比提升,深蓝、阿维塔多款新车亮相。1)5月深蓝交付14371辆,同比+109.8%,环比+12.8%。5月15日,深蓝S05首次亮相;5月17日,深蓝L07新车曝光。截至5月22日,深蓝G318展车已到全国各订单中心,并可开启试驾体验。2)5月长安启源交付13557辆,环比+14.6%,并计划实现2025年面向全球推出C798、C390等10款全新王牌数智产品。3)5月阿维塔交付4569辆,同比+162.9%,环比-12.9%。5月10日,阿维塔07亮相,拥有纯电和增程两种动力形式,并拥有后驱和四驱两种驱动形式。5月19日,阿维塔高定车012正式官宣。


海外市场加速拓展;长安汽车成为首批L3级智能网联汽车试点单位。1)出口方面,去年11月,长安汽车在曼谷举办东南亚品牌发布会,正式进入泰国市场,辐射全球右舵市场,同时首个海外基地——泰国新能源基地在泰国罗勇府开工奠基,预计2025年1季度将正式投入使用,初期产量10万台,后续将扩容至20万台;2024年将聘请本地员工超600人,本地化率超80%,并在2026年达到90%,此外,公司同步在泰国设立了长安汽车东南亚、长安泰国销售、长安泰国零部件三家本地公司。在不久前的曼谷车展,深蓝L07、S07一举突破3000台订单,同时S07斩获4月泰国BEV销量榜首荣耀,环比增长90.9%。此外,阿维塔携旗下双旗舰车型阿维塔11、阿维塔12已亮相泰国。2)智能化方面,6月4日,长安汽车成为首批L3级智能网联汽车试点单位。此次长安汽车申报车型SL03i配备的L3级交通拥堵自动驾驶系统(TJP),是在智能驾驶技术方面的一项重大突破。该系统具备了动态驾驶任务执行、动态驾驶任务后援、人机交互等功能,同时针对高速和城市快速路段的交通拥堵场景,还能够有条件启用L3级自动驾驶模式,在减轻驾驶疲劳的同时,有效提升了驾驶体验。


盈利预测与投资建议:我们维持公司盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为81.86、102.77、126.39亿元,对应PE为16、13、10倍,维持“买入”评级。


风险提示:市场价格竞争超预期、公司新能源转型不及预期、公司智能化进程不及预期、公司新车销量不及预期。


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TA关联分析

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  • 民生证券 06/14
    操作:买入
    买入价: --
    我们看好公司电动智能转型,叠加华为智能化赋能,维持盈利预测,预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元,归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元,EPS分别为0.81/1.06/1.36元,对应2024年6月13日13.37元/股的收盘价,PE分别为17/13/10倍,维持“推荐”评级。 【长安汽车】系列点评十:深蓝G318上市 重塑硬派SUV格局
  • 东吴证券 06/10
    基本面:较好
    罗勇工厂项目建设稳步推进,预计2025年1季度将正式投入使用;未来,在“海纳百川”计划的指引下,长安泰国将继续深化本地化发展理念,在2030年前导入至少15款全新产品,支持海外市场销量持续高增。【长安汽车】5月销量同比持续增长,首批L3试点落地加速智驾迭代
  • 东吴证券 06/10
    操作:买入
    买入价: 13.31
    我们维持公司2024-2026年盈利预测,营业收入为1833/2202/2501亿元,分别同比+21%/+20%/+14%,归母净利润为84/111/127亿元,分别同比-25%/+31%/+15%,对应EPS分别为0.85/1.11/1.28元,对应PE分别为16/12/10倍,维持长安汽车“买入”评级。 【长安汽车】5月销量同比持续增长,首批L3试点落地加速智驾迭代
  • 天气巨热无比 06/07 15:09
    基本面:较好
    2024年1-4月,长安汽车累计实现汽车销量90.2万辆,同比+14.24%;自主品牌累计销量76.1万辆,同比+13.32%;自主乘用车累计销量56.0万辆,同比+10.26%;自主品牌海外销量14.1万辆,同比+82.78%;自主品牌新能源累计销量18.0辆,同比+68.63%。

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