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【石油行业】石化周报:OPEC+会议致情绪波动,油价底部稳固且年内向好

原文出处: 民生证券   贡献者:研报专业户

OPEC+延续165万桶/日的集体性减产,24Q4开始逐步取消220万桶/日的额外自愿减产。6月2日,第37届OPEC和非OPEC部长级会议宣布,将2023年4月宣布的165万桶/日的集体性自愿减产延长至2025年底,将2023年11月宣布的220万桶/日的额外自愿减产延长至2024年9月底,后逐月取消直至2025年9月底,且其月度增长可以根据市场情况暂停或逆转。这一决策的减产基数为第37届ONOMM会议宣布的产量配额,而最新的产量配额中除了阿联酋配额上升30万桶/日,其他国家配额未发生变化。因此,总的来看,本次会议一方面将24H1的减产政策延续至2024年9月底;另一方面,从2024年10月开始相比上半年的变化是,取消220万桶/日的减产并增加阿联酋30万桶/日的产量。


旺季将至,欧洲开启降息,油价稳中向好。由于OPEC+从四季度取消部分减产,叠加市场对全球的悲观经济预期暂未减缓,因此OPEC+会议结束后,油价出现回落。然而,首先,我们认为年内基本面无需担心,OPEC+减产政策延续至三季度末,而原油消费的旺季即在三季度,因此,在当前的供给下,需求的季节性增长将带来缺口,至三季度末,油价上涨大趋势不改,情绪面影响仅为短期因素;其次,当前美国库存仍处于1980年以来的历史低位,对油价有较强支撑,且OPEC+会议后,6月4日美国能源部称美国以77.69美元/桶的平均价格购买了300万桶石油用于回补战略石油储备,6月5日美国能源部长宣布石油战储补充速度可能提高,可见美国同样对油价底部有较高预期,油价有底特征明显,石油企业盈利能力无忧;最后,6月6日,欧洲央行宣布降息25个基点,是2019年以来的首次降息,经济边际转好预期增强,部分对冲OPEC+24Q4逐步增加的供给,同时,OPEC+宣布的其产量“月度增长可以根据市场情况暂停或逆转”也同样给市场注入了一针强心剂,我们预期,即使OPEC+开始增产,出于OPEC+的高油价诉求,该组织也会将油价维持在较高水平,油价底部稳固。


美元指数上升;油价下跌;东北亚LNG到岸价格下跌。截至6月7日,美元指数收于104.93,周环比上升0.24个百分点。1)原油:截至6月7日,布伦特、WTI原油期货结算价为79.62、75.53美元/桶,周环比下跌2.45%、下跌


1.90%。2)天然气:截至6月7日,东北亚LNG到岸价格为11.88美元/百万英热,周环比下跌4.23%。


美国原油产量稳定,原油库存上升。截至5月31日,美国原油产量1310万桶/日,周环比持平;美国战略原油储备为37019万桶,周环比上升90万桶;商业原油库存为45592万桶,周环比上升123万桶。


投资建议:标的方面,我们推荐以下投资主线:1)油价中枢提高,国企改革推动国企资产优化,叠加高分红特点,石油央企估值有望提升,建议关注中国石油、中国海油、中国石化;2)油价上涨,建议关注高成长、业绩弹性较大的中曼石油;3)天然气市场化改革加速推进,建议关注产量处于成长期的新天然气、蓝焰控股;4)油气上产提速,建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。


风险提示:地缘政治风险;伊核协议达成可能引发的供需失衡风险;全球需求不及预期的风险。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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