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【永兴材料】公司信息更新报告:2021年业绩高增,碳酸锂二期项目蓄势待发

原文出处: 开源证券   贡献者:研报专业户

关联分析

  • 操作:强力买入
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永兴材料(002756)


预计2021年归母净利润同比增长238%至258%,维持“买入”评级


1月18日公司发布2021年业绩预告,预计2021年实现归母净利润8.72亿元至9.24亿元,同比增长238%至258%,实现扣非归母净利润7.53亿元至7.89亿元,同比增长316%至336%。考虑到2021Q4锂价大幅上涨,我们上调2021-2023年盈利预测,预计2021-2023年公司归母净利润分别为9.21(+0.46)、37.95(+12.53)、44.69(+16.70)亿元,EPS分别为2.27(+0.11)、9.35(+3.09)、11.01(+4.11)元,当前股价对应2021-2023年PE分别为55.3、13.4、11.4倍,维持“买入”评级。


锂盐价格持续走强,助力公司业绩维持高增


根据公司公告,2021年公司业绩预增主要来源于锂盐产品产销情况良好、锂电业务盈利能力大幅提升。SMM数据显示,2021年电池级碳酸锂平均含税价达到12.13万元,较2020年同比增长176%。分季度来看,2021Q1-Q4电池级碳酸锂平均含税价逐季上升,分别达到7.45、8.88、10.98、20.98万元。尤其是2021年12月以来,锂盐价格进一步快速攀升,截至1月中旬,电池级碳酸锂含税价已经超过33万元/吨,未来公司锂盐业务有望继续充分受益。


碳酸锂二期项目蓄势待发,公司即将进入业绩集中释放期


展望未来,短期内全球锂供给紧张局面难以缓解,伴随以新能源汽车为代表的下游需求加速释放,锂价有望继续维持高位。与此同时,公司二期年产2万吨电池级碳酸锂项目(分两条线、各1万吨)正在顺利推进,预计分别将于2022年3月、6月投产,与之配套的年产180万吨选矿项目也将于2022年6月投产。根据公司公告,为了应对二期项目中可能存在采、选、冶短期内不匹配的问题,公司已经提前储备了近5万吨锂云母精矿。此外,公司超宽温区超长寿命电池项目现已处于大批量送样阶段,预计将于2022年H1投产,届时将为公司贡献另一业绩增量。


风险提示:项目投产进程不及预期、下游需求大幅下滑等。


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