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【汽车零部件】AI+汽车智能化系列之四:FSD入华或加速车企淘汰赛进程

原文出处: 东吴证券   贡献者:研报专业户

投资要点


特斯拉与国内车企智能化进展比较:特斯拉引领行业变革,国内华为/小鹏率先跟进,其余随后。


行业维度:智能驾驶软件算法架构历经两次框架变化:1)2D+CNN小模型向Transformer大模型进化,智驾迭代由工程师驱动转为数据驱动,向L3迭代;2)模块化端到端进化为全栈端到端,WorldModel逐步完善,数据驱动变为认知驱动,向L4迭代。


公司维度:2020年特斯拉BEV上车,数据后融合变为特征级融合,数据标注由人工转为自动;2022年占用网络落地,实现感知端到端;2023年规控环节端到端落地,rule-base比例降低;2024年DiT上车,实现全栈端到端。国内来看,华为/小鹏最领先,感知端到端落地,规控端到端即将落地;百度/理想/蔚来其次,感知端到端上车;小米/长城/上汽/比亚迪/吉利等车企相对靠后。


FSD入华对国内汽车行业具体影响预估:1)加速消费者智能化教育,类似M3国产化加速了消费者电动化教育。4月我们集中测试比较了【特斯拉北美V12表现和国内一线车企无图城市NOA表现】,V12表现惊艳,领先国内,接管率大幅下降,实现质的飞跃。2)加速L3智能化渗透率提升。2024Q1,L3智能化渗透率约5%(以国内新能源汽车销量为基数),2025-2026年有望实现重大拐点,突破30%。3)留给国内车企追赶特斯拉窗口缩短。目前国内车企中华为/小鹏领先,其他车企需加快端到端大模型上车进度。4)国内车企格局或将迎来新一轮重塑,淘汰赛加速了!


投资建议:L3智能化相关受益标的:1)整车板块:智能化领先车企(小鹏汽车+华为系赛力斯+长安+江淮+北汽等)等。2)智能化增量零部件:域控制器(德赛西威+华阳集团+均胜电子+经纬恒润等)+线控底盘(伯特利+耐世特等)。3)特斯拉产业链硬件供应商:新泉+拓普+旭升+爱柯迪等。


风险提示:智驾政策推出不及预期;乘用车价格战幅度超出预期;下游乘用车需求复苏不及预期。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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