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【商业百货】商贸零售行业2024Q1业绩综述报告:一季度零售业绩回落,电商迎开门红

原文出处: 万联证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


行业整体:2024年一季度商贸零售板块营业收入合计3342.08亿元,同比下降5.25%,在申万一级行业中排名第26;归母净利润合计86.88亿元,同比下降20.85%,在申万一级行业中排名第22。板块ROE为1.54%,同比-0.88pct,毛利率、净利率分别为16.01%、2.94%,同比分别-0.46pct、-1.34pct。


贸易板块:2024Q1板块实现营收959.03亿元,同比-14.14%,归母净利润7.19亿元,同比-53.85%,凯瑞德、苏豪弘业与ST沪科一季度营收增速排名前三。板块整体利润大幅回落,凯瑞德营收利润增速双领跑。板块毛利率、净利率分别为5.07%、1.35%,同比分别-0.50pct、-0.66pct。


一般零售板块:2024Q1板块实现营收1201.29亿元,同比-1.54%,归母净利润47.97亿元,同比-23.92%,德必集团、小商品城与新世界一季度营收增速排名前三。板块业绩分化,多数企业利润下滑。板块毛利率、净利率分别为26.57%、4.27%,同比分别+0.43pct、-1.04pct。


专业连锁板块:2024Q1板块实现营收558.90亿元,同比+1.24%,归母净利润3.59亿元,同比-6.74%,吉峰科技、天音控股与华致酒行一季度营收增速排名前三。吉峰科技、华致酒行业绩增长亮眼。板块毛利率、净利率分别为5.40%、0.78%,同比分别+0.19pct、-4.47pct。


互联网电商板块:2024Q1板块实现营收434.81亿元,同比+0.92%,归母净利润5.06亿元,同比+18.64%,赛维时代、若羽臣和狮头股份一季度营收增速排名前三。多数个股利润改善,华晶股份、青木股份增长较快。板块毛利率、净利率分别为17.10%、1.23%,同比分别+0.37pct、+0.75pct。


投资建议:2024Q1商贸零售行业营收同比回落,归母净利润大幅下滑,板块盈利能力下降,毛利率与净利率均同比回落。分板块来看,贸易及一般零售营收利润双双下降,专业连锁仍然维持增收不增利,互联网电商利润正增长。建议关注:1)受益于性价比消费、平价消费趋势,拥有一定区位优势的超市龙头;2)盈利质量提升,业务持续扩张的综合贸易服务商;3)主业稳健、业绩逐渐改善的互联网电商公司。


风险因素:消费复苏不及预期风险,宏观经济增长不及预期风险,行业竞争加剧风险。


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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