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【多元金融】非银行业周报(2024年第十五期):券商一季报承压,保险资产端压力有望缓释

原文出处: 中航证券   贡献者:研报专业户

【内容摘要】


市场表现:


本期(2024.5.6-2024.5.10)非银(申万)指数+1.44%,行业排名20/31,券商Ⅱ指数+0.35%,保险Ⅱ指数+4.06%;


上证综指+1.60%,深证成指+0.07%,创业板指+1.06%。


个股涨跌幅排名前五位:华金资本(+7.75%)、中国太保(+7.17%)、渤海租赁(+4.42%)、中国平安(+3.80%)、亚联发展(+3.54%);


个股涨跌幅排名后五位:锦龙股份(-3.16%)、天茂集团(-2.94%)、新力金融(-2.64%)、仁东控股(-2.60%)、华创云信(-2.53%)。


(注:去除ST及退市股票)


核心观点:


证券:


市场层面,本周,证券板块上涨0.35%,跑输沪深300指数1.37pct,跑输上证综指数1.25pct,本周北向资金净流入48.42亿元,连续三周净买入,A股成交放量达9541亿元,市场活跃度逐渐回升。


行业层面,44家上市券商一季报已全部披露完毕,实现营业总收入1064.38亿元(-21.35%),实现归母净利润293.70亿元(-31.86%)。分业务表现来看,实现经纪业务总收入230.50亿元(-9.26%),投行业务收入67.99亿元(-35.69%),资管业务收入95.10亿元(-2.70%),自营业务收入337.58亿元(-32.53%),一季度券商整体业绩承压。其中,中信证券以营业收入137.55亿元(-10.38%),位列券商第一。增速方面,仅东兴证券、中原证券、南京证券、首创证券、华林证券、方正证券6家券商实现了营业收入正增长。其中,东兴证券营收增速位列第一,达112.56%。净利润方面,中信证券以49.59亿元(-8.47%)的净利润居首位,只有7家上市券商净利润实现了正增长,中原证券以85.53%的增幅位列第一。总体来看,券商资管业务收入同比降幅最小,只要受益于转型成效初显,费率改革背景下,券商的公募业务有望展现利润韧性。一季度,在市场波动加剧的趋势下且去年同期高基数影响下,券商自营收入承压。


消息层面,5月8日,浙商证券发布公告称,董事会同意公司参与国华能源投资有限公司所持国都证券4.49亿股股份(对应7.6933%股份)的竞拍。在政策鼓励证券行业通过并购重组做优做强的背景下,行业并购重组预期不断升温。监管层明确鼓励培育一流投资银行及投资机构背景下,随着行业马太效应加剧,中小券商或主动寻求被并购,预计行业即将迎来新一轮并购浪潮。


今年以来,证券行业内频繁发生的股权变动事件,当前,证券行业内的并购重组,和券商国有化逐渐成为券商两大发展方向,在内生驱动和政策导向双重作用下,券商并购整合或将提速。建议关注相关券商:如国联证券、浙商证券等。


保险:


上周,保险板块上涨4.06%,跑赢沪深300指数2.34pct,跑赢上证综指数2.46pct。本周保险板块迎来政策层面的重大利好,5月9日,国家金融监督管理总局发布《关于商业银行代理保险业务有关事项的通知》,取消了每个银行网点在同一会计年度仅能与至多3家保险公司开展合作的数量限制。明确商业银行代理互联网保险业务、电话销售保险业务和其他保险业务,各级分支行及网点均不限制合作保险公司数量。对于险企而言,一方面,放开了银保合作的数量限制,有利于险企,尤其是中小型险企销售渠道的畅通,保险行业原保费收入有望提升。另一方面,《通知》再次强调了“报行合一”的要求,银保渠道的佣金率和手续费率水平持续降低。综合来看,《通知》的发布有利于提升银保渠道价值,推动银行和保险合作加深,同时,行业竞争也将进一步加剧,头部险企需加强产品创新和品牌优势。


市场层面,4月中旬以来,保险板块持续震荡上行,主要受益于资产端部分压力有望改善,一是4月22日,财政部表示“及时启动超长期特别国债发行工作”,有望带动长期利率企稳回升,二是地产利好政策持续加码,4月30日政治局会议提出要继续坚持因城施策、统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。而本周杭州等多地放开限购,地产板块持续反弹。地产对保险资产端的压力有望缓释。而从一季报险企表现来看,险企新业务价值回升,负债端有望进一步向好。建议关注综合实力较强的头部险企,如中国平安等。


风险提示:行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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