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【麦格米特】高研发驱动多级增长,全球化布局提速

原文出处: 信达证券   贡献者:天气巨热无比

麦格米特(002851)


公司发布2023年报及2024年一季报:2023年实现收入67.54亿元,同比增长23.30%,实现归母净利润6.29亿元,同比增长33.13%,实现扣非后归母净利润3.55亿元,同比增长39.02%;2024Q1实现收入18.31亿元,同比增长17.32%,归母净利润1.39亿元,同比-13.96%,扣非后归母净利润1.22亿元,同比增长25.62%。


高研发夯实竞争力,实现多极化增长。2023年公司毛利率为24.94%,2024Q1毛利率为25.91%,同比有所上升;费用率方面,2023年销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为4.81%/3.05%/11.41%,2024Q1为4.37%/3.03%/11.54%。过去10年,公司营业收入与研发投入均实现约30%的年复合增速,研发费用率稳定在11%左右。公司以研发打磨技术,以技术布局业务,以业务壮大平台,以平台支持研发,实现多极化增长。


业务遍布全球,出海持续加速。随着公司在全球的“研发+制造+销售”多点布局网络日益完善,近年来公司海外客户需求持续上升,海外销售收入占比也逐年加大。2023年,公司业务进一步向海外市场拓展,实现直接海外收入19.51亿元,占销售总收入比例为28.88%;另实现占销售总收入比例约11%的间接海外收入,公司2023年供应海外地区需求产生的总收入占比(直接+间接)合计约达40%,国际竞争力逐步提升。


盈利预测与投资评级:我们预计公司2024-2026年归母净利润分别是7.65、9.21、11.00亿元,同比增长22%、20%和19%,截止5月13日的市值对应24-25年PE为17、14倍,维持“买入”评级。


风险因素:宏观经济周期性波动、原材料价格上涨风险、海外出口不及预期等。



28.48 -8.57% -2.67

TA关联分析

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编辑于:05/16 09:27
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  • 西南证券 05/06
    估值:31.00
    预计公司2024-2026年营收分别为83.7亿元、101.2亿元、120.1亿元,未来三年归母净利润增速分别为23.8%/30%/22%。公司扎根电力电子行业,业务多点开花,充分受益下游多行业高景气,推动公司业绩持续向好,给予公司2024年20倍PE,对应目标价31.00元,维持“买入”评级。 【麦格米特】2023年年报点评:业绩符合预期,多元发展驱动增长
  • 西南证券 05/06
    操作:买入
    买入价: 21.81
    预计公司2024-2026年营收分别为83.7亿元、101.2亿元、120.1亿元,未来三年归母净利润增速分别为23.8%/30%/22%。公司扎根电力电子行业,业务多点开花,充分受益下游多行业高景气,推动公司业绩持续向好,给予公司2024年20倍PE,对应目标价31.00元,维持“买入”评级。 【麦格米特】2023年年报点评:业绩符合预期,多元发展驱动增长

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