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【上汽集团】4月批发同比-4%,出口同比正增长

原文出处: 东吴证券   贡献者:天气巨热无比

上汽集团(600104)


投资要点


公告要点:上汽集团2024年4月产量为354,694辆,同环比分别+2.27%/-9.04%,销量为360,010辆,同环比分别-3.73%/-5.61%。其中:上汽乘用车4月产销量分别为62,637/63,315辆,同比分别为-15.41%/-7.24%,环比分别为-17.53%/-19.86%;上汽大众4月产销量分别为94,494/92,013辆,同比分别+26.86%/+4.18%,环比分别+6.00%/+2.23%;上汽通用4月产销量分别为42,902/49,665辆,同比分别-43.21%/-37.92%,环比分别-38.92%/-19.90%;上汽通用五菱4月产销量分别为122,991/123,000辆,同比分别+37.90%/+16.81%,环比分别+2.22%/+7.89%。


4月批发同环比分别-3.73%/-5.61%,新能源车销量同比增加。1)分品牌来看,上汽通用五菱和智己汽车表现较佳。上汽大众批发同环比均上升,延续回暖状态,其中新能源车销量突破10,000辆,同比增长56%;上汽乘用车批发同环比均下滑;智己批发同比增长49.33%,L6收获订单2.1万辆;上汽通用批发同环比均下滑,新能源车交付近9,000辆,同比增长93.1%;上汽通用五菱批发同环比分别+16.81%/+7.89%,其中新能源车超4万辆,同比增长65.9%。2)分能源类型来看,集团层面新能源车批售7.46万辆,同比+9.33%。集团层面4月新能源车产批分别为7.48/7.46万辆,同比分别+13.71%/+9.33%,环比分别-10.95%/-12.06%。4月新能源批发渗透率为20.72%。3)分国内外市场来看,上汽集团4月出口9.21万辆,同环比分别+2.7%/-12.53%。其中,上汽MG在欧洲市场1-4月累计销量超6万辆,并顺利成为2024年英国古德伍德速度节主赞助商。


4月上汽集团整体去库。4月上汽集团企业当月库存-5,316辆(较2024年3月),上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上汽通用五菱当月库存分别+2,481、-6,763、-678、-9辆(较2024年3月)。


盈利预测与投资评级:1)自主品牌新能源+出口齐发力:公司核心技术新能源三电系统+智能化软硬件全栈布局,智己推动自主品牌高端化,同时公司出口表现持续亮眼,海外销量继续保持国内行业领先。2)合资公司积极转型:公司与奥迪签署合作谅解备忘录,共同开发面向中国市场的多款全新智能电动车型;与通用汽车整合优势资源,在上汽通用新设软件及数字化中心;上汽大众积极调整营销策略,加快提升在新能源车市场的品牌声量。我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为142.7/176.8/196.2亿元,对应PE为12/10/9倍,维持公司“买入”评级。


风险提示:乘用车需求复苏低于预期;新能源渗透率提升不及预期;行业价格战超预期。



14.23 +0.71% +0.10

TA关联分析

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  • 较好
    基本面
你建议本股当前如何操作?
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编辑于:05/16 08:46
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  • 民生证券 05/24
    操作:买入
    买入价: 14.18
    公司底层技术扎实,平台化能力卓越,自主成长愈发清晰,调整盈利预测,预计2024-2026年收入7,678/8,023/8,280亿元,归母净利154.42/168.50/183.71亿元,对应EPS1.33/1.46/1.59元,对应2024年5月10日14.61元/股的收盘价,PE分别11/10/9倍,维持“推荐”评级。 【上汽集团】系列点评六:新能源持续热销 智己L6上市在即
  • 民生证券 05/24
    基本面:较好
    公司底层技术扎实,平台化能力卓越,自主成长愈发清晰,调整盈利预测,预计2024-2026年收入7,678/8,023/8,280亿元,归母净利154.42/168.50/183.71亿元,对应EPS1.33/1.46/1.59元,对应2024年5月10日14.61元/股的收盘价,PE分别11/10/9倍,维持“推荐”评级。 【上汽集团】系列点评六:新能源持续热销 智己L6上市在即
  • 汽车那点事 05/21 11:12
    操作:卖出
    卖出价: 14.41
    15.06跑了,卖飞了无语

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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