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【首旅酒店】酒店盈利改善,景区旺季增厚利润

原文出处: 东兴证券   贡献者:研报专业户

首旅酒店(600258)


事件:公司发布2024Q1财报,2024Q1公司实现营收18.45/+11.5%;实现归母净利润1.2/+50%;实现归母扣非净利润9739万元/+102%。


酒店盈利改善,景区入园人数创新高。24Q1公司酒店业务实现营收16.4亿元/同比+11.5%,实现利润总额0.52亿元/同比+650%,主要受益于门店扩张、单店恢复及新项目盈利提升。Q1为酒店传统淡季,公司在门店升级和ADR提升驱动下,RevPAR同比保持持平。24Q1公司全部/不含轻管理/同店RevPAR同比分别+0.1%/+2.0%/-1.9%,ADR同比分别+1.4%/+2.2%/-0.4%,ADR是带动RevPAR增长的主要因素。其中直营门店RevPAR/ADR/OCC同比分别+7.7%/+3.1%/2.7pct,表现相对亮眼,直营店经营杠杆也带动了盈利端改善。24Q1公司景区业务实现营收2.1亿元/同比+10.9%,利润总额1.22亿元/同比+5.7%。国内休闲旅游市场持续高涨,叠加Q1为海南旅游旺季,24Q1公司南山景区入园人数247万人/同比+17.3%,客流再创历史新高,带动景区业务业绩亮眼,增厚公司利润。


门店结构持续优化,储备门店支持增长。2024Q1公司新开店205家,其中经济型/中高端/轻管理分别33/66/103家,中高端新开店同比+50%;Q1净开店32家,其中经济型/中高端/其他(轻管理、云酒店)轻管理分别-20/52/0家,中高端为净开店主力。截至Q1末,门店总数6295家,客房间数48.4万间,其中中高端房量占比40.2%,同比+4.2pct,门店结构进一步提升。此外,截至Q1末公司储备店1940家,支撑全年1200-1400家新开店目标。


公司盈利预测及投资评级:疫后出行市场持续复苏,公司作为酒店龙头,保持高质量拓店,中高端品牌有序孵化,有望随经济复苏实现业绩反弹。我们预计公司2024-2026年收入分别为81.6、85.65、89.5亿元,归母净利9.3、10.5、12.4亿元,对应EPS为0.8、0.9、1.1元,当前股价对应PE为18、16、13.5倍,维持“推荐”评级。


风险提示:新店扩张速度不及预期,商务需求恢复不及预期,加盟管理风险。


14.45 +0.91% +0.13

TA关联分析

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  • 天风证券 05/06
    操作:买入
    买入价: 15.34
    我们预计24-26年公司归母净利分别为9.1/10.4/11.9亿元、对应PE分别为19/17/15x。短期关注复苏进度,中长期看好酒店集团加盟成长趋势、关注首旅标准店开店的提速可能及中高端发展,维持“买入”评级。 【首旅酒店】24Q1业绩超预期,标准店RevPAR及开店均积极
  • 国联证券 04/30
    估值:19.51
    我们预计公司2024-2026年营业收入分别为88.4/95.8/98.8亿元,同比增速分别为13.5%/8.3%/3.2%,归母净利润分别为9.1/10.3/11.3亿元,同比增速分别为14.2%/13.8%/9.3%,EPS分别为0.8/0.9/1.0元/股。鉴于公司产品、品牌、会员体系逐步完善带来的竞争力,参照可比公司估值,我们给予公司2024年24倍PE,目标价19.51元,维持“买入”评级。 【首旅酒店】旅行复苏提振业绩,酒店盈利能力回升
  • 国联证券 04/30
    操作:买入
    买入价: 15.63
    我们预计公司2024-2026年营业收入分别为88.4/95.8/98.8亿元,同比增速分别为13.5%/8.3%/3.2%,归母净利润分别为9.1/10.3/11.3亿元,同比增速分别为14.2%/13.8%/9.3%,EPS分别为0.8/0.9/1.0元/股。鉴于公司产品、品牌、会员体系逐步完善带来的竞争力,参照可比公司估值,我们给予公司2024年24倍PE,目标价19.51元,维持“买入”评级。 【首旅酒店】旅行复苏提振业绩,酒店盈利能力回升

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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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