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【中药】医药行业周报:建议关注高股息率和业绩确定性强的公司

原文出处: 首创证券   贡献者:研报专业户

核心观点


医药周观点:建议关注高股息率和业绩确定性强的公司


近期多家公司发布23年年报并披露了23年利润分配方案。分行业来看,中药公司股息率和股利支付比例处于行业前列,部分化学药、生物制品公司股息率也处于较高水平。


我们认为,中药行业公司核心品种受益于老龄化,“量增”确定性强,同时由于独家品种在集采中具有一定议价能力,价格降幅有限,长期看业绩有望维持稳定增长,同时中药行业产品生命周期长,部分OTC产品自费属性强,产能弹性大,无需长期进行较高强度资本开支和研发投入,因此企业自由现金流稳定性好,我们认为其高分红率具有稳定性和持续性。


现阶段,我们继续建议关注以下投资主线:(1)业绩确定性强的行业/公司,例如供需均处于向上周期的血制品行业,23年采浆量有较大增长的公司,有望在24年全年展现出显著的业绩弹性,相关公司:天坛生物、华兰生物和派林生物。(2)临近1季度披露期,建议关注有望实现业绩高增长的标的;相关公司:九典制药、凯因科技、康辰药业、阳光诺和和赛科希德。(3)低估值,稳健增长,股息率有望为股价提供业绩支撑的标的,相关公司:羚锐制药、天士力、人福医药。


市场回顾:上周涨幅排名前五的个股为:回盛生物(13.31%)、金达威(13.06%)、首药控股-U(12.95%)、博晖创新(11.16%)和泰格医药(10.91%)。跌幅排名前五的个股为:大理药业(-22.55%)、*ST太安(-22.50%)、贝瑞基因(-18.18%)、海创药业-U(-16.02%)和新产业(-14.84%)。全周医药生物细分板块除医疗商业外整体下跌,医疗器械跌幅最大,下跌3.61%。


估值:估值处于历史相对低位,截至3月129日,医药生物(SW)全行业PE(TTM)25.44倍,相对于沪深300溢价率为118.20%,处于历相对史低位。


风险提示:医保控费政策严厉程度超预期;产品推广不及预期;临床试验失败;海外政策风险等。


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