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【半导体】半导体月报:存储芯片呈现底部复苏,关注相关公司业绩拐点

原文出处: 中国银河   贡献者:研报专业户

核心观点:


行情回顾:2024年3月电子行业指数表现:截至2024年3月29日,从涨跌幅水平来看,2024年3月半导体行业指数跑输沪深300指数3.87个百分点。从具体数据来看,2024年3月,半导体行业指数涨跌幅为-3.27%,电子行业涨跌幅为2.22%,沪深300指数涨跌幅为0.61%。截至2024年3月29日,费城半导体指数涨跌幅为3.37%,跑赢沪深300指数2.76%,跑赢A股电子行业1.15%,跑输中国台湾半导体指数6.62%。从今年整体表现来看,国内A股半导体指数涨跌幅为-13.83%,跑输沪深300指数16.93%。


产业新闻:根据SEMI相关报告显示,由于内存市场复苏以及对高效能运算和汽车应用的强劲需求,全球用于前端设施的300mm晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1000亿美元,到2027年将达到1370亿美元的历史新高。全球300mm晶圆厂设备投资预计将在2025年成长20%至1165亿美元,2026年将成长12%至1305亿美元,将在2027年创下历史新高。根据SIA数据,全球半导体销售额在24M1销售增长15.2%,其中中国增长26.6%,为全球增速最快市场。同时Yole表示,在AI需求持续爆发情况下,对HBM\DDR5需求快速提升,人工智能工作负载需要更强的带宽能力,以促进设备和处理单元之间更快的数据交换。


板块跟踪:从存储芯片来看,3-4年时间约为一个完整周期,AI需求正在创造行业第五轮周期起点。随着供需格局逐步改善,存储芯片价值稳步提升,目前各大厂商不约而同的减产计划促使存储周期提前,在存储需求不断扩大的前提下,存储芯片的价格将会上升,提前进入复苏周期。从需求来看,AI Server、AI PC、AI Mobile持续放量,存储市场迎来新发展机遇。PC端AI发展由软硬件协同驱动,2022年ChatGPT开启了AI大模型浪潮,AI应用场景日渐丰富,AI PC的发展正朝着“计算+存储+传感”全面扩展,随着计算和传感性能的提升,存储需求也随之增长,尤其是对内存容量的需求。


投资建议:存储芯片赛道属于高成长强周期行业,我们认为现在当下时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点,在AI/国产化/需求复苏叠加数字经济对存力的需求不断抬升的背景下,看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇。建议关注存储芯片设计公司兆易创新、北京君正、澜起科技、东芯股份、聚辰股份、普然股份、恒烁股份、国科微,模组厂商关注江波龙、德明利、朗科科技、佰维存储,关注相关产业链封测厂商深科技、长电科技、通富微电等。


风险提示:下游市场需求不及预期的风险;存储类新技术研发不及预期的风险;下游客户拓展不及预期的风险;IC设计厂商上游晶圆厂价格波动的风险


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