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【旅游酒店】主要消费产业行业研究:PMI指数向好,服务消费回落

原文出处: 国金证券   贡献者:研报专业户

投资建议


PMI指数回升,服务消费回落。2024年3月,制造业PMI录得50.8%,较上月上升1.7pct,重新站上临界点;服务业PMI录得52.4%,较上月上升1.4pct,进一步扩大。但从行业角度看,服务业PMI主要受邮政、通信、金融服务等拉动,而与出行相关的航运、餐饮已低于临界点。服务消费的回落可能受到节假日扰动,3月春节后客流下降,但4、5月清明节、劳动节在即或带来拉动。分项指标上服务业业务活动预期指数为58.2%,反映出对未来的乐观。


4月消费金股,龙头公司居多。近日券商4月金股出炉,我们梳理了大消费相关标的,可以看到在推荐顺序上依然以龙头公司为主,追求业绩的确定性。除了AI相关的传媒板块,食品饮料、家用电器、纺织服饰行业重点推荐公司都是具备竞争优势的头部企业,盈利能力稳定且具备持续分红特征。此外猪周期或在今年迎来反转,关注度继续上升。


财报陆续披露,关注基数影响。财报季临近,公司业绩陆续披露以验证2023年及2024Q1表现,不同属性标的的业绩分化明显,因此券商金股也以确定性为优先推荐顺序。在去年低基数基础上,我们预计2024年同比增速或有抬升但复合增速依然会偏向稳定增长,基本面的反转还需要观察宏观环境改善与否。在盈利弹性较小的情况下,估值是否合理可能是更需要关注的问题,我们认为当前板块布局价值已经较高。截至本周五中证消费PE为28.1X,中证可选PE为16.8X,和上周持平。


展望后市,坚守底部、布局红利。我们建议关注:1)低估的优质龙头,例如高端白酒、运动服饰;2)红利策略标的,纺服、家电板块中高股息且业绩稳定公司。


行情回顾


涨跌幅:上周各行业多数下跌,家用电器(2.1%)、纺织服饰(1.0%)板块涨幅居前。


成交额:大消费行业整体日均成交额1547.9亿元,周环比下跌-15.2%,占A股整体日均成交额的16.5%。


交易动态


A股流动性跟踪:资金流出增大。股权融资-42.4亿元;股东减持-19.2亿元;新发基金+29.4亿元;融资资金-20.9亿元;陆港通资金-24.4亿元。


主力资金流动:上周各行业均呈现主力资金净流出状态,传媒、食品饮料、轻工制造板块主力资金净流出金额居前。人民网(传媒)、分众传媒(传媒)、昆仑万维(传媒)主力资金净流入金额居前。


北向资金流动:上周北向资金呈现主力资金净流出状态,传媒、轻工制造、商贸零售板块主力资金净流出金额居前。美的集团(家用电器)、高斯贝尔(家用电器)、紫天科技(传媒)主力资金净流入金额居前。


南向资金流动:上周社会服务、轻工制造、商贸零售行业南向资金净流入居前。李宁(纺织服饰)、安踏体育(纺织服饰)、快手-W(传媒)南向资金净流入金额居前。


市场情绪:融资交易占比8.1%(上期9.3%)沪市换手率0.8%(上期0.9%),深市换手率2.1%(上期2.4%)。


基金仓位:偏股混合型基金估算仓位77.9%(上周78.1%),灵活配置型基金估算仓位64.2%(上周64.2%)。


热点题材:黄金珠宝、水产、家用轻工、动物保健。


风险提示


居民消费意愿不足风险、市场波动风险。


13454.77 +2.79% +365.47

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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