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【化学制品】化工新材料行业周报:关注日本气体企业4月起集体涨价的影响力

原文出处: 平安证券   贡献者:研报专业户

核心观点:


氟化工:下游空调排产向好,R32价格持续上涨。近期受安全检查影响,萤石矿复产进度仍偏弱,市场供应紧张局面未改善,萤石精粉价格周涨7.13%(百川盈孚数据),萤石矿山环保监管趋严背景下,看好其全年价格中枢抬升趋势;氢氟酸受整体供大于求影响、价格弱势持稳。从具体制冷剂产品来看,空调制冷剂R32价格环涨11.54%,利差环涨9.73%,下游空调旺季来临,4月排产预期环比再增加,此外,受《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》政策刺激,家电行业上半年增长将超预期,R32价格或高位持稳;汽车制冷剂R134a价格环降1.54%,利差环比减少6.18%,下游汽车市场需求驱动不足、增量有限,短期内R134a价格或小幅整理为主。建议关注需求逐步改善带来的市场行情。


磷化工:下游刚需采购为主,关注春耕用肥高峰期的来临;矿石供需紧张仍是磷化工价格中枢核心支撑点。磷矿供需偏紧、价格坚挺,成本支撑仍较强,本周磷矿石市场价格环比持平,矿企现货库存中低位维系,下游磷肥刚需采购。磷复肥方面,出口政策落地,额度较2023年略少、政策指导性增强,春耕用肥高峰期来临,需求走货预期好转,当前磷酸一铵/二铵市场持稳观望,多数厂家待发订单可执行至4月中下旬左右。下游农产品价格方面,本周CBOT大豆/小麦/玉米期货收盘价(连续)分别为保持不变、上涨0.94%、上涨0.63%,虽有小幅上涨但整体仍偏低位运行。


半导体材料:国产替代加速推进,需求回升仍可期待。本周,费城半导体指数下跌0.06%,申万半导体指数和万得半导体材料指数分别下跌5.84%和4.69%,国内半导体产业链指数整体震荡下挫。本周光刻胶指数(885864.TI)下跌5.35%,本月下跌0.16%,短期受半导体行情波动影响而下挫,中长期来看,海外国家持续加强对华出口高端光刻机和光刻胶产品的管制,国内企业KrF光刻胶已实现批量出货,多家企业的ArF光刻胶均进入下游客户认证阶段,国产替代正在加速推进中。本周电子化学品指数(881172.TI)下跌6.73%,本月下跌1.64%,实际基本面暂无明显变化,高纯试剂价格和供需短期持稳为主,后市下游半导体库存去化趋势向好,终端基本面预期渐回暖,电子化学品需求有望复苏。电子特气:高端产品价格坚挺,供需平稳运行;此前日本气体行业集体宣布从2024年4月1日开始涨价,涨价幅度10%-30%,该事件对特气产业影响将在4月开始兑现。


投资建议:


本周,我们建议关注氟化工、磷化工、半导体材料板块。氟化工:配额核发落地,头部高集中度,供需基本面渐修复,长景气周期将开启,建议关注三代制冷剂产能领先企业:巨化股份、三美股份、昊华科技,及上游萤石资源龙头:金石资源。磷化工:春耕行情将至,预期需求好转;磷矿供需偏紧,成本支撑强劲。建议关注磷矿磷肥龙头企业:云天化、川恒股份、兴发集团。半导体材料:半导体库存去化趋势向好,终端基本面预期渐回暖,国产替代加速推进,建议关注布局高端电子化学品和高进口依赖度的光刻胶产品的南大光电、上海新阳、联瑞新材、强力新材、广信材料。


风险提示:


1)终端需求增速不及预期。若终端旺季不旺,需求回暖不及预期,则可能使上游材料原预期的基本面好转情绪恶化;2)供应释放节奏大幅加快。3)地缘政治扰动原材料价格。受海外政治经济局势较大变动的影响,原材料价格波动明显,进而可能影响材料企业业绩表现。4)替代技术和产品出现。5)重大安全事故发生。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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