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【橡胶制品】化工行业周报:中石化与道达尔合作建23万吨生物航煤工厂,金陵石化百亿高端日化品项目开工

原文出处: 德邦证券   贡献者:研报专业户

投资要点:


本周板块行情:本周,上证综合指数下跌0.23%,创业板指数下跌2.73%,沪深300下跌0.21%,中信基础化工指数下跌0.03%,申万化工指数上涨0.32%。


化工各子行业板块涨跌幅:本周,化工板块涨幅前五的子行业分别为轮胎(3.03%)、其他化学原料(2.49%)、钛白粉(1.92%)、绵纶(1.13%)、复合肥(0.97%);化工板块跌幅前五的子行业分别为涂料油墨颜料(-5.33%)、涤纶(-4.76%)、电子化学品(-4.64%)、有机硅(-3.51%)、膜材料(-3.46%)。


本周行业主要动态:


中石化与道达尔合作建23万吨生物航煤工厂。3月26日,中国石化与道达尔能源公司签署合作框架协议,在中国石化炼厂利用废弃油脂共同生产可持续航空燃料(SAF),年产能23万吨。这一合作将提供更绿色低碳解决方案,并推动可持续航空燃料项目的发展,致力于减少航空业的碳排放。(资料来源:中国化工报)


金陵石化百亿高端日化品项目开工。3月29日,金陵石化高端日化品项目在南京江北新区开工,总投资约100亿元。作为江苏省2024年的重大项目,旨在打造国内首家从石油原料到终端产品的日化新材料产业集群。项目主要生产包括表面活性剂、液蜡、特油润滑油等高附加值产品,是金陵石化在“油转化”和新能源融合发展上迈出的关键一步。(资料来源:中国化工报)


投资主线一:轮胎赛道国内企业已具备较强竞争力,稀缺成长标的值得关注。全球轮胎市场是万亿级赛道,国内部分轮胎企业已在海内外占据一定份额。随着海运周期恢复政策、海外经销商库存接近去化完毕,轮胎行业景气度有望底部反转。建议关注:森麒麟(海内外多基地布局)、赛轮轮胎(全钢胎、非道路轮胎优势显著,液体黄金材料进一步构筑性能优势)。


投资主线二:消费电子有望逐渐复苏,关注上游材料企业。随着下游消费电子需求逐渐回暖复苏,面板产业链相关标的有望充分受益。部分国内企业在面板产业链部分环节成功实现进口替代,切入下游头部面板厂供应链,自身α属性充足。随着面板产业链景气度有望回暖,头部显示材料厂商有望享受行业β共振。建议关注:东材科技(光学膜核心标的,电子树脂稳步放量)、斯迪克(OCA光学胶龙头企业)、莱特光电(OLED终端材料核心标的)、瑞联新材(OLED中间体及液晶材料生产商)。


投资主线三:关注具有较强韧性的景气周期行业、以及库存完成去化迎来底部反转。(1)磷化工:供给端受环保政策限制,磷矿及下游主要产品供给扩张难,跌价下游新能源需求增长,供需格局趋紧。磷矿资源属性凸显,支撑产业链景气度。建议关注:云天化(国内磷肥龙头企业,磷矿资源行业领先,布局磷酸铁产能带动成长)、川恒股份(远期布局有较多新增磷矿产能,磷酸铁投产速度行业领先)、兴发集团(黄磷、草甘膦景气度有望底部回暖,新材料板块注入成长属性)、芭田股份(磷矿石景气度高位,公司有望受益)。(2)氟化工:二代制冷剂生产配额加速削减支撑盈利能力高位企稳,三代制冷剂生产配额落地在即迎来景气修复,高端氟聚合物及氟精细化学品高速发展,萤石需求资源属性增强价格阶段性高位。建议关注:金石资源(萤石资源储量、成长性行业领先)、巨化股份(制冷剂龙头企业)、三美股份、永和股份、中欣氟材。(3)涤纶长丝:库存去化至较低水平,充分受益下游纺织服装需求回暖。建议关注:桐昆股份、新凤鸣。


投资主线四:经济向好、需求复苏,龙头白马充分受益。随着海内外经济回暖,主要化工品价格与需求均步入修复通道。化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张,具有显著规模优势,且通过研发投入持续夯实成本护城河,核心竞争力显著。在需求复苏、价格回暖双重因素共振下,具有规模优势、成本优势的龙头白马具有更大弹性。建议关注:万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等。


风险提示:宏观经济下行;油价大幅波动;下游需求不及预期。


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