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系列点评六:批发销量高增 极氪001再创佳绩

原文出处: 民生证券   贡献者:研报专业户
吉利汽车(00175)

事件概述:公司发布24年3月销量公告,3月批发总销量15.1万辆,同比+36.7%,环比+35.4%;1-3月累计47.6万辆,同比+47.5%。

其中,3月新能源销量44,791辆,同比+59.4%,环比+33.7%,渗透率29.7%;1-3月新能源销售14.4万辆,同比+130.9%。3月出口销量36,405辆,同比+80.9%,环比+49.4%,1-3月累计出口8.7万辆,同比+65.0%。分品牌看:吉利品牌3月销量11.8万辆(银河10,185辆),1-3月累计38.1万辆(银河3.9万辆),同比+43.6%;极氪3月销量13,012辆,1-3月累计33,059辆,同比+117.0%;领克3月销量19,671辆,1-3月销售61,056辆,同比+64.3%。

3月批发销量高增新能源表现亮眼。3月需求逐步恢复,车企进入加库期,公司批发总销量(含领克)15.1万辆,同比+39%,环比+35%。受益极氪001改款、极氪007、领克08等新产品上量,新能源表现强劲,3月公司新能源销量44,791辆,同比+65%,环比+34%。极氪001于2月27日上市(26.9万-32.9万元),全系升级800V高压系统、激光雷达、8295芯片,动力性能亦有提升,强产品力驱动下首月大定突破30,000台,再次成功突破高端纯电市场。此外,4月吉利银河L7、银河L6、熊猫MINI、几何E、缤越、缤瑞cool均改款上新,推出龙腾版车型,整体产品焕新有望驱动需求。

极氪MIX、领克07将上市全年产品周期强劲。4月,极氪MIX(宝宝巴士)官图发布,轴距超3米,定位跨界SUV,造型采用了“大面包式”的车身结构,车顶则采用了悬浮式的设计;领克07EM-P定位插混轿车,前脸采用了封闭式结构,在大灯组上则延续了领克08的造型设计,配备LYNK Flyme Auto魅族车机系统,在4月25日北京车展开启预售后,将于5月正式上市。展望2024年下半年,新车包括银河3款SUV、极氪中大SUV、领克纯电车型,产品周期强劲,我们看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型。

极氪自研高端智驾城市NZP年内落地。智能驾驶方面,极氪合作Mobileye+自研并驾齐驱,自研高速领航辅助系统NZP于1月与极氪007同步交付,支持全国超20种匝道类型,匝道通过率98.9%,变道成功率接近98%,全国可用;城市通勤模式将在24年6月开启公测。改款极氪001高速NZP也将于二季度内,覆盖全国90%以上的地级市,主销车型智能驾驶水平全面提升,有望加速实现赶超。

投资建议:公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车,剑指国际一线车企。维持盈利预测,预计2024-2026收入2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元,归母净利74.3/116.1/150.1亿元,EPS0.74/1.15/1.49元,对应2024年4月1日9.24港元收盘价的PE12/7/6倍,维持“推荐”评级。

风险提示:新车销量不及预期;新产品上市节奏不及预期;“价格战”加剧。

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  • 第一上海证券 04/10
    估值:14.2
    目标价14.2港元,买入评级:2024年将是公司产品大年,产品力持续提升,极氪和领克盈利能力将改善,预计2024年公司归母净利润将达到66.21亿。预计25/26年归母净利润为80.7/96.2亿元。给予公司20倍PE,调整未来12个月目标价至14.2港元,较目前价格有的上涨空间48.2%,买入评级。毛利率触底反弹,盈利能力将持续改善
  • 东吴证券 04/08
    操作:买入
    买入价: 9.27
    我们维持吉利汽车2024~2026年营业收入预期为2135/2581/3001亿元,分别同比+19%/+21%/+16%;归母净利润为79/115/138亿元,分别同比+49%/+45%/+21%;对应PE分别为10/7/6倍,维持吉利汽车“买入”评级。3月销量同比高增,新车发布加速智能化转型
  • 国海证券 03/22
    操作:买入
    买入价: 9.29
    公司电动化、智能化、国际化战略进展顺利,汽车销量及盈利能力稳步增长。随公司新能源产品不断投放市场,我们看好公司未来发展,预计公司2024-2026年实现营业收入收入2073、2385、2612亿元,同比增速为15%、15%、10%;实现归母净利润76.2、114.1、151.1亿元,同比增速为43%、50%、32%;EPS为0.76、1.13、1.50元,对应当前股价的PE估值分别为24、19、14倍。首次覆盖,给予“增持”评级。2023年年报点评:战略方向推进顺利,盈利能力稳步向好

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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