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23年业绩表现亮眼,24Q1-2基本面有望持续走强

原文出处: 天风证券   贡献者:研报专业户
BOSS直聘(BZ)

事件:boss直聘发布23年业绩,全年业绩表现积极,Q4现金收款创新高超预期。(1)23年:公司23年实现营收59.5亿元/yoy+31.9%,现金收款66.9亿元/yoy+44.9%,经调整净利21.6亿元/yoy+169.7%。2023年不含理财等收益的经调整营业利润为16.4亿元/yoy+191%、对应经调整营业利润率27.5%、同比提升15pct。(2)单Q4:公司23Q4实现营收15.8亿元/yoy+46.0%、环比持平,现金收款17.8亿元/yoy+61.2%、环比增长9%,经调整净利6.3亿元/yoy+956.5%。

23全年新增完善用户超额完成,蓝领及低线和小微企业贡献提升。公司23年新增完善用户超过4900万人,APP平均月活跃用户规模4227万/yoy+47%,付费企业客户数是520万/yoy+44%。(1)蓝领23年新增用户规模已经与白领相当,收入贡献超过了34%,同比提升了6个点。(2)二线及二线以下城市的收入贡献超50%、同比提升了5个点。(3)小于100人的小微企业收入贡献同比提升也超5个点。(4)24年1月公司自主研发首个招聘行业的垂类大语言模型,通过了生成式人工智能服务的算法备案。

24年春节后多重数据持续创造历史新高。(1)春节后到现在的日均新增职位数、在线职位数均创新高,日均在线职位数同比增长约20%。(2)1万人以上的大企业在春节之后到现在日均的在线职位同比增长24%。(3)蓝领由服务业领跑,另外机械制造和交通物流等行业都在加速;白领方面,消费品、医疗器械、汽车广告等行业涨幅靠前。(4)业务发展型岗位如销售类、人力资源服务类、财务类职位等增速都有明显的回升。

公司新批准股票回购计划。公司董事会批准了新一期第三个股票回购计划,额度上调到在未来12个月回购最多2亿美元股票,此外去年11月公司发放8000万美元的特殊现金股息。截至2023年12月31日,公司现金及等价物、定期存款及短期投资等总计129亿,理财产品等长期投资总计23亿,现金储备充分。

24年预期:公司预计24Q1现金收款实现环比增长12%+,收入在16.4-16.7亿元之间、同比增长28.3%至30.7%。并初步预计24Q2现金收款环比继续增长的确定性较强,24全年用户增长目标4000万以上,未来也会以成熟及法律完备市场为目标进行国际化拓展。

投资建议:公司在相对弱市环境彰显了突出的α,体现为疫后业绩的持续兑现、未来优势强化下具备持续增长和利润率改善空间,看好公司未来成长,基于此我们调整公司24-26年经调整归母净利润为24/32/41亿元(前值为23/30/-亿元),维持“买入”评级。

风险提示:宏观经济波动风险、公司战略执行不达预期风险等

18.06 -1.58% -0.29

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  • 国信证券 04/02
    估值:23
    2023Q4公司业绩超预期,并且2024年招聘需求复苏展望良好。除此以外,公司在2023年12月首次派发股息后,继续加大股东回报,自3月20日起12个月内,回购不超过2亿美元的股份。考虑到招聘需求复苏态势良好,上调利润预期,预计2024-26年调整后净利润为26.7/35.8/43.9亿元(调整幅度+11%/+7%/-),2024-26年CAGR28%。我们给予2024年26-28xPE,上调目标价至22-23美元,维持“买入”评级。2023年第四季度业绩点评:蓝领市场需求持续强劲,2024新财年展望积极
  • 国信证券 04/02
    操作:买入
    买入价: --
    2023Q4公司业绩超预期,并且2024年招聘需求复苏展望良好。除此以外,公司在2023年12月首次派发股息后,继续加大股东回报,自3月20日起12个月内,回购不超过2亿美元的股份。考虑到招聘需求复苏态势良好,上调利润预期,预计2024-26年调整后净利润为26.7/35.8/43.9亿元(调整幅度+11%/+7%/-),2024-26年CAGR28%。我们给予2024年26-28xPE,上调目标价至22-23美元,维持“买入”评级。2023年第四季度业绩点评:蓝领市场需求持续强劲,2024新财年展望积极
  • 东吴证券 03/15
    操作:买入
    买入价: --
    我们依然看好公司的盈利模型韧性、商业模式的效率及难以被复制的竞争力,我们将公司2024-2025年收入预测由73/88亿元调整为76/96亿元,同比28%/26%,预计2026年收入为118亿元,同比增长23%;将2024-2025年Non-GAAP净利润由20/28亿元调整为27/34亿元,同比增速为24%/27%,预计2026年Non-GAAP净利润为41亿元,同比增长21%;对应2024-2026年Non-GAAP PE为23/18/15x,维持“买入”评级。2023年四季报点评:招聘需求边际向好,蓝领持续贡献增量

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