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拉卡拉(300773)研报解读--开源证券:受益量价齐升和格局优化,“支付+”赛道空间长远

开源证券近期发布了拉卡拉(300773)研究报告:“【拉卡拉】公司首次覆盖报告:受益量价齐升和格局优化,“支付+”赛道空间长远”。以下是【U财经】的直观解读:


操作建议:买入

收单侧龙头受益支付行业量价齐升,“支付+”赛道空间长远。(1)自身具备α优势:优秀公司治理带来技术引领和战略前瞻,监管深化下行业格局有望进一步优化,支付业务市占率和费率有望提升,以金融科技为主的科技业务有望保持高增长,公司龙头地位有望持续提升。(2)龙头标的充分受益支付行业β机遇:数字经济发展机遇,线下消费复苏带来支付行业量价齐升,监管处罚落地后行业进入新篇章。我们预测2023E/2024E/2025E公司营业总收入分别同比+10%/+21%/+18%,归母净利润分别为8.2/10.3/13.1亿元,分别实现扭亏为盈/+27%/+27%,ROE分别为21.7%/22.1%/22.4%,当前股价对应PE分别为14.6/11.6/9.1,首次覆盖给予“买入”评级。

趋势预测:暂无

合理估值:暂无

基本面:中等

我们认为拉卡拉具备以下优势:(1)支付龙头地位稳固:GPV市占率和支付收入占比领先,受益支付行业复苏β弹性较强;(2)优秀的公司治理:管理层团队具备丰富创业经历和从业经历,公司打通线下多行业商户支付链条,整合运营后管理费率低且ROE位居前列;(3)技术引领+战略前瞻:国内率先成立的支付机构、首批牌照机构、首批数字人民币战略合作机构、数据资产标注制定企业、发力金融科技业务。(4)受益行业格局优化带来市占率和费率提升:支付行业牌照收紧,支付监管政策趋严下中小机构出清趋势明显,龙头公司经营稳健性和合规管理能力突出,集中度和费率均有望提升。

<研报原文> 开源证券--【拉卡拉】公司首次覆盖报告:受益量价齐升和格局优化,“支付+”赛道空间长远



【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据,力求但不保证其准确性、完整性和及时性,不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧,简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

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  • 买入
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  • 国金证券 10/23
    操作:买入
    买入价: 17.06
    预计公司23-25归母净利分别为8.22/9.94/11.31亿元,对应PE为16.97/14.38/12.02X,维持“买入”评级。 【拉卡拉】支付业务进一步修复,盈利水平回升
  • 国联证券 10/23
    估值:26
    考虑到线下消费市场尚未完全恢复,我们下调盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为60.44/72.77/80.25亿元(原值为70.01/88.90/108.83亿元),对应增速分别为12.6%/20.4%/10.3%;归母净利润分别为7.84/8.70/9.51亿元(原值为8.00/11.33/14.94亿元),对应增速分别为154.6%/11.0%/9.2%,EPS分别为0.98/1.09/1.19元/股。鉴于公司第三方支付龙头地位稳固,支付业务占比高,拓展商户科技服务领域成效显著,参考可比公司估值,我们给予公司24年24倍PE,目标价26元/股,维持“买入”评级。 【拉卡拉】支付业务持续复苏有望推动公司业绩继续改善
  • 国联证券 10/23
    操作:买入
    买入价: 17.06
    考虑到线下消费市场尚未完全恢复,我们下调盈利预测,预计公司2023-2025年营业收入分别为60.44/72.77/80.25亿元(原值为70.01/88.90/108.83亿元),对应增速分别为12.6%/20.4%/10.3%;归母净利润分别为7.84/8.70/9.51亿元(原值为8.00/11.33/14.94亿元),对应增速分别为154.6%/11.0%/9.2%,EPS分别为0.98/1.09/1.19元/股。鉴于公司第三方支付龙头地位稳固,支付业务占比高,拓展商户科技服务领域成效显著,参考可比公司估值,我们给予公司24年24倍PE,目标价26元/股,维持“买入”评级。 【拉卡拉】支付业务持续复苏有望推动公司业绩继续改善

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