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【李子园】公司事件点评报告:发布员工持股计划草案,考核目标彰显信心

原文出处: 华鑫证券   贡献者:研报专业户

李子园(605337)


事件


李子园发布2024年员工持股计划(草案)及管理办法。


投资要点


持股计划覆盖面广,激励充分


持股规模方面,不超过850.00万股,占公司目前总股本的2.15%;资金总额不超过6375.00万元,购买价格7.50元/股。参与人员方面,1)首次受让部分包括董高监共10人,合计认购份额不超过547.50万份,占总份额8.59%;中高层管理人员、核心业务(技术)骨干等合计认购份额不超过5079.00万份,占总份额79.67%。2)预留份额748.50万份,占总份额11.74%。股份来源方面,1)公司董事会2023年10月9日审议通过《关于以集中竞价交易方式回购股份的方案》的议案,同意使用自有资金以集中竞价交易方式回购股份,用于实施员工持股计划或股权激励。2)拟回购股份资金总额1.5-3亿元;回购股份价格不超过人民币24.66元/股;回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。购买价格方面,员工持股计划(含预留份额)购买公司回购股份的价格为7.50元/股。


考核目标设定较高,彰显信心


考核办法方面,1)第一个解锁期,以2023年营收为基数,2024年营收增长率不低于18.00%。2)第二个解锁期,以2023年营业收入为基数,2025年营业收入复合增长率不低于18.00%;或以2024年为基数,2025年营业收入增长率不低于18.00%。我们认为,公司考核目标设定增速较高,体现经营信心,1月丰富礼品装产品矩阵、加大推广力度叠加春节备货错期,预计整体业绩增长较好。


盈利预测


我们看好公司作为甜牛奶龙头进行品牌焕新,早餐渠道招商提高占有率,全国市场扩张贡献增量,长期增长动力仍足。根据四季度情况,我们略调整公司2023-2025年EPS分别为0.61/0.72/0.85元(前值为0.68/0.88/1.05),当前股价对应PE分别为16/14/12倍,维持“买入”投资评级。


风险提示


宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。


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