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【沪电股份】公司信息更新报告:2023Q4业绩亮眼,AI产业发展拉动公司业绩高增长

原文出处: 开源证券   贡献者:股市风云

沪电股份(002463)


2023Q4业绩亮眼,AI相关产品助推公司业绩高增长,维持“买入”评级


2024年2月2日,公司发布2023年业绩快报,2023年实现营收89.38亿元,同比+7.23%;归母净利润15.13亿元,同比+11.09%;扣非净利润14.07亿元,同比+11.27%。单季度来看,2023Q4单季度实现营收28.56亿元,同比+11.02%,环比+23.15%;归母净利润5.59亿元,同比+27.16%,环比+21.50%;扣非归母净利润5.29亿元,同比+35.48%,环比+22.12%。考虑AI产业快速发展等因素,我们上调2023-2025年业绩预期,预计2023-2025年归母净利润为15.12/20.76/26.44亿元(前值为13.97/18.89/23.70亿元),对应EPS为0.79/1.09/1.39元(前值为0.73/0.99/1.24元),当前股价对应PE为26.3/19.1/15.0倍,公司重点布局AI服务器、高速交换机领域,未来AI产业发展有望拉动业绩增长,维持“买入”评级。


受益于AI、HPC等新兴计算领域的发展,公司业绩稳步增长


2023年高速运算服务器、AI等新兴领域蓬勃发展,拉动高多层PCB的需求快速增长,公司PCB业务2023年实现营收同比+8.09%,毛利率提升至32.46%,同比+0.74pcts;2023Q4单季度归母净利润率提升至19.59%,同比+0.47pcts,主要系公司PCB产品结构进一步优化。未来随着AI产业的发展,公司AI服务器、高速交换机等高附加值产品占比持续提升,其盈利能力有望稳中有升。


AI服务器、高速交换机相关产品批量出货,深度受益AI产业发展


公司深耕中高层PCB产品与量产技术,布局AI服务器、高速交换机等领域。具体来看,服务器:公司批量供给国外互联网公司数据中心服务器和AI服务器相关产品;交换机:800G交换机产品已开始批量交付,基于算力网络所需低延时、高负载、高带宽的交换机产品已批量交付。未来随着AI产业的发展,数据中心服务器、AI服务器、HPC交换机等基础设施对大尺寸、高层数、高阶HDI及高频高速PCB需求强劲,技术与品质不断提高,公司有望深度受益。


风险提示:下游需求不及预期;AI产业发展不及预期;技术研发不及预期



24.92 +1.55% +0.38

TA关联分析

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编辑于:02/19 11:36
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  • 国信证券 02/07
    操作:买入
    买入价: 22.90
    基于公司4Q23业绩表现及AI算力产业链需求释放节奏,我们将公司23-25年归母净利润预期由13.61、16.70、19.49亿元提升至15.13、25.01、30.09亿元,对应当前股价PE为26、16、13x,维持“买入”评级。 【沪电股份】AI带动算力基建需求大涨,公司业绩增长提速
  • 国信证券 02/07
    基本面:较好
    2023年,公司通过了重要的国外互联网公司对数据中心服务器和AI服务器的产品认证,并已批量供货;PCIE算力加速卡、网络加速卡已在黄石厂批量生产;800G交换机产品已开始批量交付;基于半导体EDA仿真测试用PCB已实现批量交付。随着AI训练和推理需求持续扩大,对大尺寸、高层数、高阶HDI以及高频高速PCB产品的需求强劲。【沪电股份】AI带动算力基建需求大涨,公司业绩增长提速
  • 天风证券 02/06
    操作:买入
    买入价: 20.82
    公司是PCB领军企业,聚焦于通讯+汽车板业务,深耕行业30载积累领先客户资源,加码研发紧跟行业趋势。有望充分受益于行业发展机遇快速增长。根据2023年经营情况,调整2023年盈利预测为15.1亿元(原值为15.3亿元),预计2024-2025年归母净利润预测为22/28亿元。对应23-25年PE为26/18/14倍,维持“增持”评级。 【沪电股份】Q4业绩持续加速增长,积极期待800G交换机渗透+AI服务器持续迭代放量
  • 股市风云 02/18 17:14
    估值:28.00
    有望充分受益于行业发展机遇快速增长
  • 股市风云 02/18 17:13
    基本面:较好
    PCB 领军企业

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