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【长安汽车】1月销量环比+30%,自主品牌海外销量表现亮眼

原文出处: 德邦证券   贡献者:研报专业户

长安汽车(000625)


投资要点


事件:长安汽车公布1月销量。1月,长安汽车实现汽车销量28.0万辆,同比+63.2%,环比+30.3%。其中,长安自主品牌销量24.1万辆,同比+65.1%,环比+46.9%;自主乘用车销量19.7万辆,同比+57.8%,环比+72.5%。此外,1月自主品牌海外销量4.7万辆,同比+160.2%,环比+200.2%;自主品牌新能源销量5.3万辆,同比+87.6%,环比-11.4%。此外,1月深蓝交付1.7万辆,环比-7.1%;启源交付1.1万辆,环比+52.7%;阿维塔交付0.7万辆,环比+15.6%。


多款优质新车加持,2024年销售目标280万辆。2024年公司销量目标280万辆,同比+9.7%,其中,长安引力销量目标125万辆,长安启源25万辆,深蓝汽车28万辆,阿维塔9万辆,长安凯程23万辆,海外市场48万辆。2024年新车规划方面,2024Q1公司预计推出长安猎手,2024Q2预计推出深蓝G318,2024Q3预计推出阿维塔E15、深蓝C857、长安凯程G393,2024Q4预计推出CD701、阿维塔E16、长安启源C798、长安马自达J90A。


长安汽车全球化加速推进。1月自主品牌海外销量4.7万辆,同比+160.2%,环比+200.2%。公司目前产品远销63个国家和地区,其中,独联体、中东非洲、中南美洲为战略攻坚市场(当前对海外销量贡献巨大的区域);欧洲、东南亚为战略培育市场(未来3-5年逐渐成长为海外销量重要贡献区域);美国&加拿大、日韩为战略跟踪市场(持续跟踪、长远谋划、适时进入)。此外,公司后续预计在东南亚市场导入阿维塔11、Lumin、CD701等7款以上新能源产品,并计划在欧洲市场导入阿维塔11、深蓝S7、C327等新能源产品5款以上。2025年,具备10万辆年产能的泰国罗勇府制造基地将正式投入使用,后续将扩能至20万辆,目前已计划投产C857产品项目,后续将相继导入多款产品。


阿维塔智能化稳步推进。1月8日,阿维塔11鸿蒙版智享升级款正式上市,不依赖高精地图的智驾NCA覆盖全国300+城市。2月4日,阿维塔12不依赖高精度图的高阶智驾,已全量开启城区NCA。


盈利预测与投资建议:我们维持盈利预测,预计公司2023-2025年归母净利润为118.86、84.98、112.48亿元,对应PE为11、15、11倍,维持“买入”评级。


风险提示:市场价格竞争超预期、公司新能源转型不及预期、公司智能化进程不及预期、公司新车销量不及预期。


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TA关联分析

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  • 东海证券 02/21
    操作:买入
    买入价: 13.10
    预计2023-2025年公司归母净利润114.36/102.74/126.20亿元,对应EPS1.15/1.04/1.27元,对应PE为11/13/10倍,首次覆盖,给予“买入”评级。 【长安汽车】公司深度报告:固本焕新耀“民族智惠”,扬帆海外展自主雄心
  • 东吴证券 02/08
    操作:买入
    买入价: 13.35
    公司启源&深蓝&阿维塔品牌强势,电动智能化/全球化步伐加速推进。我们维持长安汽车2023~2025年归母净利润为109/93/116亿元,对应EPS为1.10/0.93/1.17元/股,对应PE为17/21/16倍,维持长安汽车“买入”评级。 【长安汽车】1月销量同比+63%,铸就2024年开门红
  • 东吴证券 02/08
    基本面:较好
    启源&深蓝&阿维塔品牌强势,电动智能化/全球化步伐加速推进。新车维度,1月8日,阿维塔11鸿蒙版智享升级款正式上市,华为加持技术提高长安智驾水平,全系标配三颗激光雷达,可实现不依赖高精度地图的智驾NCA,覆盖全国300+城市,高速城区泊车全覆盖。1月10日,长安汽车于泰国曼谷举办首批深蓝DEEPALL07和DEEPALS07车主交付仪式,长安汽车正式启动泰国市场全面交付。展望未来,深蓝品牌全新硬派越野以及启源品牌中高端E系列CD701陆续上市,进一步丰富长安自主新能源产品矩阵,推动品牌高端化。【长安汽车】1月销量同比+63%,铸就2024年开门红
  • 天气巨热无比 02/26 16:15
    基本面:较好
    阿维塔定位高端智能电动品牌,24年将推出2款定位20万元量级、锚定主流人群的走量产品,并提供增程式动力选择,动力、价格选择的多样性有助阿维塔打开销量空间,带动长安品牌向上。

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