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【洲明科技】预计2023年归母净利润同比增长105%-167%

原文出处: 国信证券   贡献者:天气巨热无比

洲明科技(300232)


核心观点


预计2023年归母净利润同比增长105.46%-167.09%。公司发布2023业绩预告,2023年预计实现归母净利润1.31-1.70亿元(YoY105.46%-167.09%),预计实现扣非归母净利润1.49-1.93亿元(YoY178.44%-261.98%);其中,4Q23预计归母净利润中值-4066.87万元(同比减亏78.62%,环比多亏34.52%),预计扣非归母净利润中值-5119.75万元(同比减亏74.87%,环比多亏15.53%)。此外,预计公司营业收入同比小幅增长,毛利率逐年改善。


公司毛利率改善主要受益于产品附加值提高及海外业务贡献。公司以LED超高清显示及智慧照明为基础,以软件系统为链接,以内容驱动为核心,将“硬件+系统+软件+内容+交互”融合发展为光显一体化解决方案,从单一硬件到整体解决方案销售,业务附加值逐步凸显;此外,得益于连续多年在国际市场的深耕、渠道的提前布局及品牌优势,公司海外业务贡献持续发力。


Mini/MicroLED时代来临,公司Mini/MicroLED能力持续提升。公司在LED显示技术方面持续引领行业发展,在COB、MIP技术路线上持续布局,持续推出系列先进技术和产品,包括COB、MIP、AM驱动、动态像素等。2023年6月,公司Mini/Micro全场景产品发布,点间距覆盖P0.3-P4.0,自研固晶混编算法,固晶效率提升50%以上,综合产品良率达98%以上。


AI赋能LED行业,为公司光显数字化提供助力。公司基于多显示终端,打开AI虚拟数字人创新应用领域。借助AI加速空间计算、运动追踪、全视角裸眼3D等适配公司新应用新业务的软件系统,打造“LED硬件+数字资产+虚拟系统+动捕+AI”的数字制播全链路方案,形成垂直领域内的生态闭环。同时,公司基于传统/开源/商用等大模型自研开发垂类模型,有效解决各类应用场景的交互问题,从而为客户带来集显示硬件于一体的AI应用落地解决方案。


投资建议:调整业绩预期,维持“买入”评级。考虑到LED终端海内外需求保持较强韧性,公司整体经营质量稳步提升,同时XR虚拟拍摄、裸眼3D、虚拟数字人等应用为公司发展提供充沛动能。由于公司净利润水平受减值损失特别是资产减值损失、信用减值损失等因素影响仍然较大,我们调整公司业绩预期,预计2023-2025年营业收入分别同比增长3.6%/9.2%/13.2%至73.31/80.09/90.65亿元(无调整),归母净利润分别同比增长137.2%/132.1%/28.6%至1.51/3.50/4.50亿元(前值3.11/4.04/5.19亿元),当前股价对应PE分别为38.1/16.4/12.8,维持“买入”评级。


风险提示:需求不及预期,商誉减值风险,汇率波动风险,市场竞争加剧。



6.06 +0.50% +0.03

TA关联分析

  • 买入
    操作
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  • --
    估值
  • 较好
    基本面
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编辑于:12小时前
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  • 华金证券 02/01
    操作:买入
    买入价: 5.54
    2023年,全球半导体市场陷入低迷,终端市场需求疲软,下游需求低于预期。我们调整对公司2023年业绩预测,2023年至2025年营业收入为73.94/85.12/94.30亿元,增速分别为4.5%/15.1%/10.8%;归母净利润由原来2.93/3.95/5.03亿元调整为1.47/3.95/5.03亿元,增速分别为130.9%/168.5%/27.5%;对应PE分别为41.3/15.4/12.1倍。考虑到洲明科技深耕LED光显领域,并成功构建多场景光显解决方案,叠加公司在XR虚拟拍摄、LED影院屏、AI虚拟数字人等新应用领域布局领先,把握行业发展趋势,具备广阔前景。维持买入-A建议。 【洲明科技】综合毛利率逐年改善,五技术四成果赋能业绩增长
  • 华金证券 02/01
    基本面:较好
    2023年,全球半导体市场陷入低迷,终端市场需求疲软,下游需求低于预期。我们调整对公司2023年业绩预测,2023年至2025年营业收入为73.94/85.12/94.30亿元,增速分别为4.5%/15.1%/10.8%;归母净利润由原来2.93/3.95/5.03亿元调整为1.47/3.95/5.03亿元,增速分别为130.9%/168.5%/27.5%;对应PE分别为41.3/15.4/12.1倍。考虑到洲明科技深耕LED光显领域,并成功构建多场景光显解决方案,叠加公司在XR虚拟拍摄、LED影院屏、AI虚拟数字人等新应用领域布局领先,把握行业发展趋势,具备广阔前景。维持买入-A建议。 【洲明科技】综合毛利率逐年改善,五技术四成果赋能业绩增长
  • 天风证券 01/30
    年趋势:上涨
    目标价: 13.71
    预计公司2023-2025年营业收入分别为73.59亿、81.68亿、93.94亿,归母净利润分别为1.54亿、6.01亿、8.21亿。给予公司2024年25PE,对应150亿市值,目标价13.71元,给予“买入”评级。 【洲明科技】LED+AI,开启全新增长模式

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