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【当升科技】控股股东大额注资,助力公司穿越行业周期

原文出处: 东吴证券   贡献者:股市风云

当升科技(300073)


投资要点


事件:2月7日公司发布定增预案,拟向控股股东矿冶集团定向发行A股股票,募集资金总额不低于8亿元且不超过10亿元,所募集资金全部用于补充流动资金。


控股股东大额注资增强公司资金实力,为后续产能扩张提供资金保障。本次矿冶集团8-10亿元的注资将全部用于补充公司流动资金,这将极大增强上市公司资金实力,支撑公司持续加大研发投入力度,推动产品迭代升级,巩固技术领先优势,为公司提升抗风险能力、成功穿越锂电行业周期奠定坚实基础。同时,本次定增也为公司产能扩张提供资金保障,公司23年底三元自有产能达到11万吨,攀枝花铁锂项目规划总产能30万吨,一期第一阶段4万吨预计24年初投产;芬兰项目总体规划三元20万吨+铁锂30万吨,一期6万吨高镍三元产线预计26年投产。


本次定增稳定公司股权结构,提振市场信心。本次发行由控股股东矿冶集团作为唯一的发行对象全额认购,有助于增强公司股权结构的稳定性,助力公司高质量发展。本次发行展现了矿冶集团对锂电行业和公司发展前景的坚定看好,传递了对公司价值的认可,有利于提振投资者信心,稳定市场预期。


23年盈利大幅领先同行,预计24年盈利优势维持。出货端来看,我们预计公司23年三元正极出货6.3-6.4万吨,同比持平;24年海外优势维持,同时将积极拓展国内市场,我们预计24年出货有望同增20%左右。盈利端,我们测算公司23全年单吨扣非利润仍维持3万元+,同比下降5%左右,盈利水平远超同行,我们预计公司24年单吨利润仍将高于行业平均水平。


盈利预测与投资评级:我们维持2023-2025年公司归母净利润19/15/18亿元的预测,同比-15%/-23%/+22%,对应PE为9x/12x/10x,考虑公司海外优势明显,给予2024年18x,目标价53元,维持“买入”评级。


风险提示:销量不及预期,盈利水平不及预期



33.50 +0.36% +0.12

TA关联分析

  • 买入
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  • 53.00
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  • 较好
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编辑于:02/19 11:42
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  • 一点财经 11/22 16:25
    操作:买入
    买入价: 42.21
     展望Q4,随着国内外终端需求恢复,2023Q4 整体正极材料出货有望环比Q3 增长20+%

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受锂盐价格连续暴跌、行业去库存压力增大等多重不利因素影响,2023年上半年,锂电正极材料行业经历了阵痛期,整体增速明显放缓。国内多家正极材料企业2023年上半年业绩均出现大幅回落,甚至出现巨额亏损。

当然,市场也并非一片哀嚎,仍有龙头企业取得不错业绩。8月23日,当升科技发布2023年半年度报告。今年上半年,公司实现营业收入84.02亿元,同比减少7.8%,实现净利润9.26亿元,同比增长1.46%,扣非净利润为10.65亿元,同比增长9.28%,成为国内为数不多的保持盈利增长态势的锂电正极材料上市企业。

在此背景下,当升科技能够保持业绩持续增长,充分显示出当升科技全球锂电龙头优异的盈利能力,也为行业和市场注入了一剂强心针

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