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【汽车整车】汽车行业周报:1月问界新车交付超3万辆,首夺新势力销量冠军

原文出处: 西南证券   贡献者:研报专业户

投资要点


行情回顾:上周,SW汽车板块下跌10.1%,沪深300下跌4.6%。估值上,截止2月2日收盘,汽车行业PE(TTM)为18倍,较前一周下跌9.2%。


投资建议:乘联会预计,1月新能源乘用车批发量达70万辆,同比增长80%,环比下降37%。新势力方面,1月销量普遍环比下降,主要受去年底车企冲量带来的高基数影响。具体来看,问界以3.3万辆交付成绩问鼎新势力榜首,预计后续高质量交付将进一步利好销量增长。投资机会方面,在小米、华为的新车周期推动下,国内智能汽车产业有望加速发展,建议持续关注以小米、华为产业链为代表的智能驾驶板块边际变化所带来的机会;此外,建议关注重卡板块的结构性机会。


乘用车:1月1-28日,乘用车零售170.8万辆,环比下降15%,同比增长64%,主要系去年同期低基数影响。近期,商务部提出将推动汽车以旧换新,伴随后续政策落地,存量市场有望释放需求,利好行业销量增长。主要标的:广汽集团(601238)、爱柯迪(600933)、精锻科技(300258)、福耀玻璃(600660)、科博达(603786)、星宇股份(601799)、津荣天宇(300988)、伯特利(603596)、上声电子(688533)、常熟汽饰(603035)、阿尔特(300825)、浙江仙通(603239)、银轮股份(002126)。


新能源汽车:1月1-28日新能源乘用车零售59.6万辆,同比增长92%,环比下降24%。近期,国务院提出推动农村分布式新能源发展,加强重点村镇新能源汽车充换电设施规划建设相关意见,伴随用车环境持续优化,农村市场需求释放利好新能源汽车销量增长。主要标的:比亚迪(002594)、拓普集团(601689)、旭升股份(603305)、三花智控(002050)、华域汽车(600741)、多利科技(001311)、美利信(301307)、溯联股份(301397)。


智能汽车:盖世汽车数据显示,截至2023年,国内L2级自动驾驶功能的渗透率超过40%,到2025年有望突破65%,智能化进入加速阶段。建议关注:1)新车周期推动下的华为、小米汽车产业链,主要标的:赛力斯(601127)、长安汽车(000625)、江淮汽车(600418)、精锻科技(300258)、无锡振华(605319)等;2)激光雷达等传感器需求持续增加,智能车灯/智能座舱/空气悬架/线控制动与转向等部件渗透率持续提升,主要标的:星宇股份(601799)、伯特利(603596)、科博达(603786)、阿尔特(300825)、德赛西威(002920)、华阳集团(002906)、均胜电子(600699)。


重卡:第一商用车网数据,1月重卡销量9.1万辆(开票口径,包含出口和新能源),环比上涨75%,同比增长87%,预计受去年同期低基数以及车企为抢夺节后旺季提前备货影响。短期来看,北方供暖季结束后,天然气价有望继续回落,推动天然气重卡销量增长。长期来看,我们认为依托细分市场爆发机遇与海外市场支撑,叠加国内万亿债项目逐步落地带来的内需改善,重卡行业仍将保持复苏态势。推荐标的:潍柴动力(2338.HK/000338)、中国重汽(3808.HK/000951)、天润工业(002283)。


风险提示:政策波动风险;原材料价格上涨风险;车企电动化转型不及预期的


风险;智能网联汽车推广不及预期等的风险。


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