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【游戏】互联网行业2024年2月投资策略:推荐布局稳健增长的腾讯和AI驱动的美图

原文出处: 国信证券   贡献者:研报专业户

核心观点


1月行情回顾:1月恒生科技指数单月下跌20%。同期,纳斯达克互联网指数1月录得上涨,单月跌幅为2.4%。个股方面,港股互联网多数股价录得下跌,美股龙头互联网股票录得上涨,港股方面,网易为本月表现较好的股票。美股方面,英伟达、META、微软为本月表现前三的股票,单月涨幅为24%、10%、6%。从市盈率看,恒生科技指数估值处于成立以来极低值:截至2024年2月6日,恒生科技指数PE-TTM为15.48x,处于恒生科技指数成立以来1.09%分位点。


人工智能动态:1)OpenAI:正式推出GPTStore、ChatGPTTeam与"多语言功能"Alpha版本;2)微软:推出ReadingCoach,AI小秘书升级;3)谷歌:模型训练框架ASPIRE提高自我评估能力;4)Meta:公布audio2photorealAI框架,输入配音文件即可生成人物对话场景;5)StabilityAI:推出AI“小模型”StableLM21.6B;6)阿里云:“通义舞王”上线,GPT-BI落地汽车行业;7)腾讯:腾讯文档宣布启动AI公测,为用户提供多样化工具;8)行业政策:欧盟、美联邦、中国科技部各自发布相关文件对AI加强监管并规范使用。


互联网行业动态:1)游戏:1月国产游戏下发115款版号,腾讯《热血美职篮》等重点游戏获批;2)金融科技:12月支付机构备付金同比增长7%;3)本地生活:美团推出年货节“春节不打烊”,抖音团购上线随心送功能;4)电商:12月社零大盘增速平稳,线上化率重回正增长;5)广告:23Q4互联网广告市场预计同比增长9.8%;6)短视频:快手短剧日均DAU达2.7亿,抖音推出精品微短剧扶持计划。


2月投资策略:美国CPI趋势上持续下降,海外预计在年内开启降息。彭博一致性预测显示2024年美国CPI增长低于3%,CME利率期货市场预期5月前完成首次降息,2024年全年降息次数预期超过5次。市场风险偏好进一步提升,叠加AI等科技创新驱动,近期纳指与北美科技股表现强劲,指数持续创2023年以来新高。国内经济政策方面,近期地产政策持续松绑、货币利率政策进一步宽松,央行大幅降准50bp释放流动性,国内整体仍处于经济复苏阶段,政策支持持续推出,有望对需求持续形成支撑。综合海外利率流动性与国内经济政策边际优化,推荐增加恒生科技配置,首选基本面稳健的腾讯控股和AI驱动增长的美图公司。


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